近日，杭州良淋電子科技股份有限公司(以下簡稱良淋電子)申報新三板基礎層掛牌事宜出現新進展，目前已回復掛牌審查部第一次反饋意見。良淋電子主要從事精密電子信號傳輸線纜的研發、生產和銷售，主要產品為車輛電纜線束和柔性扁平電纜線(FFC)。
2019年、2020年、2021年1~10月(以下簡稱報告期)，良淋電子實現營業收入分別為1.87億元、2.26億元、1.95億元，實現凈利潤分別為1304.13萬元、2570.38萬元、1349.09萬元。不過良淋電子客戶集中度較高，報告期內第一大客戶為三一集團有限公司及其關聯方(以下簡稱三一集團)，對其銷售金額占營業收入比例超過50%。
兩大業務均存在一定客戶集中
良淋電子兩大產品中，車輛電纜線束為生產乘用車和工程車輛的電路組件，主要客戶為大型工程機械和汽車制造企業；FFC主要用于打印機、筆記本電腦等電子產品，主要客戶為電子產品制造商及代工企業。
據“反饋意見回復”，良淋電子原本僅從事FFC業務，2016年10月通過收購新葓橋電子(昆山)有限公司涉入車輛電纜線束業務，主要是看中其與三一集團的業務。目前，車輛電纜線束產品是良淋電子最大收入來源，報告期內收入占比分別為63.68%、62.12%、67.36%。2020年度，良淋電子業績增長幅度較大，主要原因之一便是受到工程機械行業上行周期影響，向三一集團等線束客戶的銷售額增長18%。
而三一集團也是良淋電子第一大客戶，報告期內銷售金額占營業收入比重分別為53.05%、56.99%、50.47%，良淋電子對其存在一定的重大客戶依賴。良淋電子表示，對單一客戶的銷售集中度高系行業內普遍現象，三一集團等知名客戶的業務規模巨大，向供應商采購車輛電纜線束的需求較大；此外，三一集團等知名客戶對供應商篩選嚴格，一旦進入供應商體系，雙方通常會形成長期穩定的合作關系。
記者注意到，除良淋電子外，三一集團還主要向公司競爭對手如徐州華夏電子有限公司、天津津裕電業股份有限公司等其他供應商采購車輛電纜線束。但良淋電子仍然認為，公司與三一集團的合作關系長期穩定，擁有較強的競爭優勢，因此不存在被競爭對手替代的風險。
而良淋電子另一主要產品FFC也存在一定的重大客戶依賴，該業務第一大客戶為金寶集團。報告期內，FFC產品收入占比分別為35.81%、36.96%、31.68%，而公司對金寶集團銷售金額占營業收入比重分別為16.28%、24.16%、21.44%。對此良淋電子同樣表示，向金寶集團銷售占比較高系行業普遍現象，且合作關系長期穩定，不存在被競爭對手替代的風險。
在2021年1月~10月，良淋電子凈利潤和毛利率均出現了下降，毛利率由2020年的34.22%下降到21.34%，下降幅度較大，主要原因包括原材料價格大幅上漲導致公司成本亦較快增長，下游廠商缺芯導致FFC銷售額及占比大幅下降，以及向零跑汽車銷售時采用低定價策略。
那么在客戶集中度較高的情況下，良淋電子能否將原材料漲價壓力傳導至下游客戶?良淋電子在反饋意見回復中表示，公司銷售價格變化相對原材料價格波動具有一定的延遲，但能夠將原材料波動的部分成本有效轉移至客戶；截至目前，公司已經與三一集團、金寶集團、零跑集團等客戶達成了新的價格條件，公司毛利率暫不存在進一步下降的風險。
多家汽車客戶出現嚴重經營問題
除了三一集團外，良淋電子的車輛電纜線束業務客戶還包括較多汽車廠商及汽車零部件企業，如零跑集團、揚州神舟汽車內飾件有限公司等。這些公司也曾出現在前五名客戶名單中。
記者注意到，報告期各期末，良淋電子按單項計提壞賬準備的應收賬款涉及的客戶，也多是汽車廠商及汽車零部件企業。公開轉讓說明書(申報稿)顯示，以2021年10月末為例，由于客戶企業存在嚴重經營問題，良淋電子對6家客戶的361.67萬元應收賬款進行了全額壞賬準備計提，涉及客戶包括漢騰汽車有限公司(以下簡稱漢騰汽車)、江蘇金壇汽車工業有限公司(以下簡稱金壇汽車)、眾泰新能源汽車有限公司長沙分公司等，其中壞賬準備金額最大的是金壇汽車的242.01萬元。
圖片來源：公開轉讓說明書(申報稿)
截至2019年末，良淋電子應收金壇汽車款項742.01萬元。這一賬款系向其銷售產品導致，但后續款項變動則涉及財務資助。金壇汽車于2019年出現經營困難，基于金壇汽車的注資及重整情況，為保留未來業務發展機會，2020年1月，良淋電子向金壇汽車拆出1100萬元，借款期限為3個月。
但隨后金壇汽車經營狀況進一步惡化，資金周轉困難，對上述借款到期僅償還100萬元，良淋電子向人民法院提起訴訟，經調解后簽署調解協議。
反饋意見回復顯示，按照還款計劃，金壇汽車將在2021年7月~2022年8月分10期償還1000萬元欠款，每期約定還款金額100萬元。但金壇汽車僅在前三期按照約定金額還款，第4和第5個還款日都僅還款20萬元，已還款金額共計340萬元。“截至目前，金壇汽車的重大經營困難未見明顯緩解，款項的可收回性較低，故公司針對該款項全額計提了壞賬準備。”
對于已知金壇汽車經營困難仍拆出大額資金的原因，良淋電子表示，借出款項是基于有利于公司收回貨款、提升款項的保證級別等考慮因素而作出的有利于公司利益的決定，后續遭遇客觀情況變化，公司相應做出了合理的應對，不存在損害公司利益、輸送利益給關聯方的情形。
值得注意的是，在款項回收方面，公司還遇到汽車客戶無力償還款項、以汽車等資產抵償的情形。客戶漢騰汽車因資金流轉困難，無力支付貨款，2018年~2019年，漢騰汽車將8輛全新汽車用于沖抵貨款，車輛總價共計74.22萬元。良淋電子表示，定價經公司與漢騰汽車參考市場價格協商確定，與市場價格不存在重大差異。
圖片來源：反饋意見回復
對于掛牌新三板相關事宜，4月27日，記者撥打公開轉讓說明書(申報稿)所留電話，接線人員表示自己是銷售不清楚情況，發送郵件也被服務器退回。隨后記者撥打良淋電子2017年半年報披露聯系電話，并向對應郵箱發送了采訪郵件，但電話提示關機，截至發稿郵件未獲回復。
