人民幣匯率連續貶值之時，中國人民銀行出臺重要舉措。

為提升金融機構外匯資金運用能力，人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

圖片來源：中國人民銀行網站

　　什么是外匯存款準備金率？

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收的外匯存款中的一定比例交存人民銀行。外匯存款準備金率是指金融機構交存人民銀行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

此次是人民銀行唯一一次下調外匯存款準備金率，此前都是上調。2021年，人民銀行兩次上調外匯存款準備金率，年內累計調整幅度達4個百分點。

調整外匯存款準備金率是“穩匯率”工具箱中的主要工具之一。信達證券首席宏觀分析師解運亮介紹，人民銀行穩匯率的工具箱主要包括五種：用在中間價中加入逆周期因子引導；調整外匯存款準備金率；調整遠期售匯風險準備金；收緊離岸人民幣流動性；加強資本項目管制。

　　為什么下調？

分析人士表示，4月19日以來，人民幣對美元匯率出現較快調整，波動加大，構成人民銀行此次調整外匯存款準備金率的重要背景和觸發因素。

以近期呈現領跌態勢的離岸人民幣匯率為例，25日晚，離岸人民幣對美元匯率一度跌破6.60元關口。截至20:20，最低至6.6089元，創出2020年11月中旬以來新低。據統計，4月19日以來，離岸人民幣最多時較4月18日收盤價貶值了2300個基點，幅度達到3.6%，貶值幅度較大，為近年來罕見。

另外，在岸人民幣對美元匯率25日16:30收盤價報6.5544元，較前收盤價貶值669個基點；進入夜盤交易時段，在岸人民幣匯率最低跌破6.57元，至6.5775元，續創2021年4月以來新低。

“上周以來，人民幣匯率出現調整，今天接連突破了6.40元和6.50元。在此背景下，人民銀行決定下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，以提升銀行外匯資金使用能力。”中銀證券全球首席經濟學家管濤說，這一措施是前期上調外匯存款準備金率的反向操作，反映了當前外匯形勢的變化。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近幾日人民幣匯率波動有所加大，人民銀行根據市場情況適度調整外匯存款準備金率，有利于增加外匯供給，調節外匯供求平衡；也有利于釋放外匯市場“穩”的信號，避免市場超調。

中信證券聯席首席經濟學家明明解釋，人民銀行下調外匯存款準備金率主要是為了增加外匯市場供給。“近期受到美聯儲加息預期上升的影響，美元指數和美債利率都出現了較大幅度上升，人民幣對美元匯率也出現了一定幅度的貶值，通過下調外匯準備金率有助于增加外匯供給，平抑外匯市場波動，穩定市場預期和人民幣匯率。”

管濤也認為，下調外匯存準率有助于改善境內外匯流動性，擴大本外幣利差，促進外匯市場平穩運行，對于人民幣匯率穩定有積極作用。

　　未來匯率走勢如何？

25日，在下調外匯存款準備金率消息公布之后，境內外市場上人民幣匯率跌幅雙雙收窄。

數據顯示，截至北京時間20:20，在岸和離岸人民幣對美元匯率雙雙較盤中低點反彈了超過200個基點。

展望后市，周茂華表示，人民幣匯率短期波動不改平穩運行格局，未來有望在均衡水平附近呈現雙向波動。

國家外匯管理局副局長王春英此前表示，人民幣匯率仍會呈現雙向波動，并且會在合理均衡水平上保持基本穩定。“中國經濟韌性比較強，長期向好的發展態勢沒有改變，國際收支結構穩健，經常賬戶保持合理規模順差，人民幣資產還是具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩定提供根本支撐。”她說。

“下一步，中國會繼續實施穩健的貨幣政策，增強人民幣匯率彈性。”王春英表示，外匯局也會密切關注外匯市場形勢，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，引導跨境資本有序流動，處理好內部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

“深化匯率市場化改革，就要相信市場。沒有只漲不跌的貨幣，匯率靈活性增加，有助于及時釋放壓力，避免預期積累。匯率不論漲跌均各有利弊，各方應以平常心看待。”管濤稱。