4月26日，匯豐晉信基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬發(fā)表觀點(diǎn)指出，當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)處于歷史較高水平，市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了疫情影響、地緣政治等悲觀預(yù)測(cè)，已經(jīng)具備較高的投資價(jià)值。

具體來看，經(jīng)濟(jì)方面，陸彬指出，短期疫情影響會(huì)使得后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加大，穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)系到就業(yè)、民生，財(cái)政等宏觀政策會(huì)更加積極去實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。當(dāng)前市場(chǎng)，因?yàn)榫植恳咔閷?duì)于全國(guó)經(jīng)濟(jì)失速的擔(dān)憂過于悲觀。

匯率方面，陸彬認(rèn)為，前期人民幣匯率表現(xiàn)偏強(qiáng)，近期由于中美利差等原因有所貶值，這是匯率向合理中樞回歸。考慮到中國(guó)出口仍保持強(qiáng)勁，匯率不存在繼續(xù)持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)。

在利率方面，陸彬指出，我國(guó)央行強(qiáng)調(diào)以我為主，短期疫情影響下，預(yù)計(jì)央行貨幣政策將保持相對(duì)寬松，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將保持合理充沛狀態(tài)，國(guó)債利率將維持目前低位水平。

企業(yè)盈利方面，陸彬表示，疫情沖擊下二季度企業(yè)盈利會(huì)面臨一定壓力。但是隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步見效，預(yù)計(jì)三季度開始企業(yè)盈利將開始回升，目前市場(chǎng)對(duì)于全年企業(yè)盈利情況過度悲觀。以滬深300和中證800指數(shù)為例，經(jīng)過調(diào)整后，預(yù)計(jì)未來一年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分別為13.4%和13.8%，當(dāng)前估值分別為11.3倍和12倍。

“如果把目光放到一年或者更長(zhǎng)的維度，當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)處于歷史較高水平(90%分位)，市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了疫情影響、地緣政治等悲觀預(yù)測(cè)，已經(jīng)具備較高的投資價(jià)值。同時(shí)以新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等為代表的成長(zhǎng)板塊具備較好的長(zhǎng)期發(fā)展空間和成長(zhǎng)性，且經(jīng)歷調(diào)整后無論是估值還是投資價(jià)值均具有較高吸引力。成本上升等短期困擾市場(chǎng)和行業(yè)的因素也有望在二季度或者下半年得到緩解。當(dāng)前市場(chǎng)中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)凸顯，越是這種時(shí)候，越是要‘相信常識(shí)，把握機(jī)會(huì)’。”陸彬表示。