4月25日，記者在中國證券監督管理委員會網站看到，萬科子公司萬物云空間科技服務股份有限公司（簡稱“萬物云”）向中國證監會遞交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料，進度跟蹤一欄目前顯示為“一次書面反饋”階段。根據公布的境外上市反饋意見（2022年4月18日—2022年4月22日），對包括萬物云在內的2家企業出具反饋意見。涉及萬物云的外資持股情況、股權糾紛問題、股東關聯關系等事項。據悉，該意見中提及請說明萬物云是否已就向萬科企業股份有限公司符合資格的H股股東配售事項履行內部決策程序，并說明該配售是否合法合規，是否存在利益輸送等。

此前，萬科曾于4月18日在線上投資者關系平臺提及，萬科作為A+H的上市公司，受到政策限制，向公司現有A股股東提供萬物云境外發行新股的保證配額存在法律和政策等方面的障礙，本次僅可向現有合資格的H股股東提供該等保證配額。”

“這是正常要走的程序。”匯生國際融資總裁黃立沖表示，至于是否影響上市進程，要看萬科就相關問題的回函，若回答的問題中體現上市結構的瑕疵，可能拖慢審批或者影響上市。

就意見中提出的相關問題，記者聯系到萬物云方面，對方表示，公司在正常回復過程中。

出具多個反饋意見

對于萬物云IPO事宜，證監會出具了多個反饋意見。

上述意見指出，萬物云需補充說明本次擬申請將外資股股東所持股份轉為境外上市外資股的具體方案。并說明申請轉股的外資股股東境外投資人身份認定情況及依據，認購所持股份方式、是否以外幣認購以及認購資金的來源，上述認購資金是否已履行有關程序，是否存在受讓其他股東持有的股份的情形，是否符合有關法律法規。

意見提到，根據申請材料，萬物云附屬公司深圳譽鷹和伯恩物業存在仍在審理的股權糾紛，請詳細說明該糾紛可能對經營產生的不利影響，是否可能使萬物云股權結構發生重大變化，是否影響本次發行等。補充說明萬物云股份是否存在被質押、被凍結、有爭議或其他情形等。請律師核查并出具明確法律意見。

“在股權糾紛方面出具反饋意見，主要是防范公司股權出現較大變動而危害投資人利益。”同策研究院資深分析師肖云祥表示，而股東關聯關系方面主要是指向“突擊入股”。一般“突擊入股”有兩種情況，第一種是正當的引進戰投的入股，另一種則是具有利益輸送嫌疑的“突擊入股”。在今年2月證監會發布的《監管規則適用指引——關于申請首發上市企業股東信息披露》對“突擊入股”的操作實行3年鎖定期，主要是防止“突擊入股”，繼而快速套現，對投資人帶來負面影響。

此外，該意見還表示，根據申請材料，萬物云提交申請前12個月內發生多次增資及股權轉讓行為，請說明新股東基本情況、入股原因、股權轉讓或增資的價格及定價依據，新股東與萬物云其他股東、董事、監事、高級管理人員、本次發行中介機構及其負責人、高級管理人員是否存在親屬關系、關聯關系、委托持股、信托持股或其他利益輸送安排，是否存在法律法規規定禁止持股主體直接或間接持有萬物云股份的情形。

影響上市進程？

“這是正常合理的審核之舉，畢竟隨著越來越多物企加入上市陣營，行業集中度提升，監管也將趨于常態化。”諸葛找房數據研究中心分析師關榮雪表示，而且房企分拆物業板塊上市的現象比較多，通過物業板塊上市以拓寬企業融資渠道，利益輸送等風險也可能會潛入，因此為促進并保障行業健康平穩發展，加強物企上市的審核與監管是很有必要的。

關榮雪進一步表示，萬物云上市進程或會受到一定的放緩影響，但審核是必經之路，若不存在任何違規行為，則上市也會隨后而至。

“上市進程是否受到影響，主要還是要看后期萬物云的回復情況。”肖云祥表示，要看公司是否能把問題說清楚，后續影響有待觀察。