在創(chuàng)業(yè)板苦苦等待了近兩年的北京電旗通訊技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“電旗股份”）終遭上市委否決，結(jié)束了本次IPO之旅。 

深交所3月23日發(fā)布的《關(guān)于終止對(duì)北京電旗通訊技術(shù)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》中稱，公司勞務(wù)采購(gòu)模式與同行業(yè)上市公司通常就近采購(gòu)的模式存在差異，且前五大供應(yīng)商集中度大幅高于同行業(yè)公司，多個(gè)勞務(wù)供應(yīng)商主要為公司提供服務(wù)，部分供應(yīng)商存在成立后即與公司合作、合作一兩年后即注銷的情形；并且，公司勞務(wù)采購(gòu)費(fèi)金額較大，占營(yíng)業(yè)成本比例較高，勞務(wù)采購(gòu)費(fèi)占營(yíng)收的比例則持續(xù)低于同行業(yè)上市公司。上市委審議認(rèn)為，公司未能對(duì)勞務(wù)采購(gòu)模式的合理性、相關(guān)供應(yīng)商主要為公司服務(wù)的合理性及規(guī)范性、勞務(wù)采購(gòu)價(jià)格的公允性及勞務(wù)采購(gòu)費(fèi)的完整性作出合理充分說明，在上述重大方面未能公允反映財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。 

根據(jù)招股書，電旗股份是第三方通信技術(shù)服務(wù)企業(yè)，主要向主設(shè)備商和通信運(yùn)營(yíng)商提供移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及規(guī)劃服務(wù)、無線網(wǎng)絡(luò)工程服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)全流程物資管理系統(tǒng)集成服務(wù)。公司稱，由于通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)務(wù)、無線網(wǎng)絡(luò)工程服務(wù)存在一定的偶發(fā)性、階段性、臨時(shí)性、地域性的特點(diǎn)，很多項(xiàng)目在短期內(nèi)需要大量技術(shù)支撐的工程師，而公司的技術(shù)服務(wù)人員規(guī)模難以與業(yè)務(wù)量隨時(shí)保持一致，且持續(xù)配備高峰期所需人員也不利于經(jīng)濟(jì)效益的最大化，因此要進(jìn)行勞務(wù)采購(gòu)。從電旗股份財(cái)務(wù)狀況來看，勞務(wù)采購(gòu)費(fèi)占營(yíng)業(yè)成本比例年年在40%以上，但占營(yíng)收比例僅在32%~37%左右，如2020年公司勞務(wù)采購(gòu)費(fèi)2.02億元，占營(yíng)收比例為37.17%；同年同行業(yè)上市公司潤(rùn)建股份勞務(wù)采購(gòu)費(fèi)用占營(yíng)收比例為70.10%，宜通世紀(jì)為56.17%，超訊通信為80.35%，電旗股份在這一數(shù)字上遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司。

為電旗股份提供勞務(wù)采購(gòu)服務(wù)的供應(yīng)商，看上去也頗有疑點(diǎn)。首先是多家供應(yīng)商成立當(dāng)年就開始為公司提供服務(wù)，如2018年公司第二大供應(yīng)商貴州眾智物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“眾智物聯(lián)”），電旗股份對(duì)其勞務(wù)采購(gòu)金額為2079.92萬(wàn)元，而這也是眾智物聯(lián)當(dāng)年在這一業(yè)務(wù)上全部的收入；天眼查顯示，眾智物聯(lián)注冊(cè)資本5000萬(wàn)人民幣，但實(shí)繳資本為0。歷年的前五大供應(yīng)商中，還有邯鄲吉恒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、天津英姿科技發(fā)展有限公司、邵武市佳京電子商務(wù)有限公司等都是類似的情況。其次部分供應(yīng)商在注冊(cè)成立并為公司提供服務(wù)后，又在一兩年內(nèi)注銷，如肇東市億科信息技術(shù)咨詢服務(wù)有限公司，成立于2017年11月，卻在2018年就已成為電旗股份第一大供應(yīng)商，全年銷售額2466.11萬(wàn)元，占億科信息同類交易收入比例為100%；而該公司已在2019年10月底被注銷，存續(xù)時(shí)間不到兩年。對(duì)此，電旗股份聲稱，公司主要供應(yīng)商規(guī)模普遍較小，業(yè)務(wù)能力僅能滿足公司的主要需求；供應(yīng)商不存在代公司承擔(dān)費(fèi)用的情形。 

電旗股份的IPO之路可謂一波三折。公司上市申請(qǐng)2020年7月獲創(chuàng)業(yè)板受理，當(dāng)年9月原先聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所就因自身經(jīng)營(yíng)原因，造成IPO審計(jì)團(tuán)隊(duì)全部離職，被迫中止上市審核程序；恢復(fù)審核后僅僅過了3天，2020年12月25日，公司保薦機(jī)構(gòu)國(guó)融證券就因并購(gòu)重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，電旗股份的IPO審核再次中止；2022年1月26日，受樂視造假案牽連，公司改聘的審計(jì)機(jī)構(gòu)信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所又遭證監(jiān)會(huì)立案審查，電旗股份第三次被迫中止IPO。

雪上加霜的是，公司2021年度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比上年下降12.86%~22.13%，連續(xù)兩年下滑。2018年至2021年上半年，電旗股份分別錄得營(yíng)收4.32億元、5.28億元、5.42億元和2.21億元，同期凈利潤(rùn)分別為4269.54萬(wàn)元、6304.88萬(wàn)元、5390.09萬(wàn)元與1515.64萬(wàn)元。2021年，公司預(yù)計(jì)營(yíng)收5.1億~5.2億元，較上年同期降4.11%~5.95%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)4200萬(wàn)~4700萬(wàn)元。