中國消費信貸超級品牌“借唄”轉型了。
原有的“借唄”一分為二：由銀行等金融機構和螞蟻集團聯合運營的業務從原來的“借唄”里剝離，命名為“信用貸”，用戶將在頁面上看到信貸業務的提供方，并直接與該金融機構發生借貸關系。同時，“借唄”作為自有品牌，由螞蟻消費金融公司獨立運營，遵循消金公司的監管規則。
螞蟻官方稱其為品牌隔離，實際上業務模式發生了根本變化。金融機構將從“隱身”走向前臺，獨立完成信用審核和風險控制，發放貸款資金并承擔風險。
“在新模式下，螞蟻平臺就像一個大集市，為銀行提供一個攤位，它掙的不再是利差，而是‘攤位費’，這個費用更低、也更合理。”上海新金融研究院副院長、浙商銀行原行長劉曉春表示，這也是監管的初衷，既要發展數字金融，又要打破數字壟斷。
某頭部城商行副行長亦樂見其成：“這對銀行是有利的。在與銀行的合作中，支付寶將僅做科技和引流的工作，把金融的事情讓給銀行來做。原來的借唄、花唄對銀行有很大的利潤侵蝕。”
“借唄”開啟平臺對接模式
“借唄”啟動品牌隔離，重塑與金融機構的業務合作模式，是回應監管要求、落實整改之舉。
今年6月，螞蟻消費金融公司獲得開業批復。按照銀保監會的要求，螞蟻集團應在螞蟻消金開業6個月內完成花唄、借唄的品牌整改，花唄、借唄將成為螞蟻消金的專屬品牌，其他金融機構借助螞蟻集團提供的數據信息所發放的消費信貸，不再標掛花唄、借唄名稱。
銀保監會要求螞蟻集團采取有效方式，保證金融消費者在申請消費信貸時充分了解信貸服務提供者的名稱，避免引起品牌混同。
去年下發的《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》也明確規定，商業銀行應在相關頁面醒目位置向借款人充分披露自身與合作機構信息、合作類產品的信息、自身與合作各方權利責任，按照適當性原則充分揭示合作業務風險，避免客戶產生品牌混同。
“信用貸”正是回應以上監管要求的產物，它將過去的內嵌式聯合貸款模式，轉變為平臺對接模式。即與螞蟻合作的金融機構將在頁面上直接呈現給用戶，由金融機構獨立完成對用戶額度、利率的審核，發放貸款資金并承擔風險。
“借唄”規模收縮成必然
“花唄”、“借唄”是消費信貸領域的超級品牌，短短數年便已促成超2萬億元的交易，亦為螞蟻集團貢獻了巨額利潤。但這兩項業務規模收縮幾乎是必然。
原因在于螞蟻消金的資本金對業務規模的硬約束。目前，螞蟻消金的注冊資本為80億元，按照10倍的杠桿限制，獨立發放的貸款業務規模大約800億，能撬動的聯合貸款業務規模不超過3000億。因為銀保監會規定，商業銀行與合作機構共同出資發放互聯網貸款的，單筆貸款中合作方出資比例不得低于30%。
在以上政策條件下，螞蟻自有的“借唄”業務要繼續維系天量放款規模，需要螞蟻消金補充大量資本金，顯然難度甚大。
可以預見，京東、度小滿、360數科、樂信等互聯網平臺與金融機構合作的消費信貸業務，亦會從品牌到業務模式大變樣。
這一變化體現了監管部門對互聯網平臺的整改原則，即讓所有金融業務置于統一的監管規則之下，同類業務、同類主體一視同仁，用資本約束終止“流量金融”的高杠桿。
互聯網貸款正本清源
“借唄”的新形象與新模式，從長遠來看，對金融機構無疑是巨大的利好。
支付寶是中小銀行最熱衷合作的平臺之一。銀行依托支付寶的流量、數據和風控能力，大幅提升了消費信貸業務規模和營業收入，當然也支付了大量手續費和傭金。
不過，銀行也很忐忑。在合作中，銀行隱身在“花唄”“借唄”后面，沒有品牌露出，也無法獲取客戶關鍵信息，已淪為事實上的資金提供方，眼前的繁華無法掩蓋品牌價值、客戶粘性及風控能力的喪失。
監管部門的擔憂更甚，中小銀行在獲客、風控、技術等方面較大程度依賴于平臺，不僅導致核心能力逐步萎縮，還有可能造成風險高度積聚。央行行長易綱就曾公開表示，應當關注中小銀行經營活動對大型科技公司依賴度上升的影響，以及大型科技公司金融科技服務的集中度過高帶來的操作風險和網絡風險。
“信用貸”的出現，無疑是一個具有正本清源意義的標志性產品。金融機構將走到前臺，與客戶直接發生聯系，并獨立完成信貸審核和風險控制。
“以往客戶信息對于銀行就是一個‘黑盒子’，只能得到很模糊的數據，實際上風險是不可控的。而借唄給不同銀行的客戶，質量也參差不齊。現在，客戶信息將更加完整地呈現在銀行面前，銀行能夠將風控的主動權更好地握在手中。”劉曉春很贊同“借唄”的改變。
與此同時，運營、定價和風控的責任也結結實實落在了金融機構身上。尤其是互聯網運營能力、風控能力較為薄弱的金融機構，直接面對此前由平臺長期“代勞”運營的長尾客群，需要加速提升風控能力、科技能力和運營能力。
一位股份行的零售部負責人認為，風控穩健的銀行不會將支付寶作為個貸規模的主戰場。因為銀行與互聯網小貸、消費金融公司的風控邏輯不同，并不是收益覆蓋風險即可，所以這部分長尾客戶可能無法通過銀行的審批，即使通過，額度也會很低。
他表示，銀行對信用貸的風險偏好依舊保守，更愿意向有真實還款能力的場景滲透，比如公積金、所得稅、二手房、煙草經銷、酒類經銷等。此項措施更像是對互聯網貸款的正本清源。
