自9月2日宣布設立，到11月15日施行業務規則，僅歷時兩個多月。

為繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，打造服務創新型中小企業主陣地，北京證券交易所（下稱“北交所”）的開市準備工作以“火箭”速度進行中。

對此，市場各方參與者熱議不斷。多家機構認為，北交所的定位更加聚焦中小公司，未來勢必將吸引更多“專精特新”中小企業的入駐，也必將吸引眾多資金的目光。不僅對這些企業背靠的行業有推動作用，而且也有利于對市場情緒的提振。

A股市場總體流動性影響不大

近日，證監會發布了北交所發行上市、再融資、持續監管三件規章以及相關的十一件規范性文件，配套修改了非上市公眾公司監管兩件規章，制定了掛牌公司定向發行可轉債兩件內容與格式準則，并就北交所上市公司轉板安排公開征求意見。

同時，北交所發布上市與審核四件基本業務規則及六件配套細則和指引，上述制度及規則均于2021年11月15日起實施，這意味著企業赴北交所發行上市的制度規則基本齊備。

那么，北交所的設立會對資本市場帶來怎樣的影響？

“資本市場迎來新格局。”清和泉資本向記者表示，“一是時隔30年，再次成立全國性交易所，這代表著資本市場改革再下一城，從長期來看，資本市場定位提升，政策扶持信號積極，A股長期慢牛有望持續。二是北交所設立之后，與滬深交易所、區域性股權市場形成了錯位發展和互聯互通，將大幅夯實資本市場的基礎建設，并形成良好的資本生態環境。三是北交所的定位將大幅改善中小企業的融資環境和發展路徑，長期來看有助于經濟轉型和產業升級。”

世誠投資認為，設立新的交易所和當時推出科創板在政策思路上一脈相承，是資本市場戰略地位不斷提升的體現。北交所的推進對于A股市場來說有積極的影響：首先，豐富多層次的資本市場，擴大中小企業直接融資的渠道；其次，是制度紅利的體現，包括鎖定期、發行比例、漲跌幅限制等進一步改革；第三，落實注冊制的推進，減少了行政干預，使之更加市場化。

“另外大家可能比較擔心對于A股市場總體流動性的影響，我們判斷影響不會過于顯著。市場對于優質資產的配置需求相對旺盛，如果有好的標的和投資機會，新的資金會持續涌入。”世誠投資補充道。

私募瞄準投資機會

北交所開市在即，私募機構如何看待其中的投資機會？

私募排排網基金經理胡泊在接受記者采訪時提到：“我們認為北交所更多還是定位在以更小市值的創業型、科技型企業為主，對整個資本市場來說，相關上市公司更向上游拓展，向成長周期中的初期來進行布局。所以從整體來看，北交所上市的企業，可能風險更大，不確定性更高，波動也會更大。但對于機構投資者而言，在整個投資過程中，機構的研究價格會得到更大程度地凸顯，經過深入研究之后的優質企業，其未來成長空間也更大，投資可能帶來的回報也更大。”

“所以，我們認為北交所的定位對整個資本市場來說是一個非常有效的拓展，北交所對于真正有研究能力的機構也是一個可掘金的寶藏。”不過，胡泊也指出，北交所成立初期，整個市場的流動性問題可能是需要重點考慮的一個風險。對于初創期的科技型企業來說，整體市場風險也是比較大的，需要有專業機構來進行參與。

優美利投資總經理賀金龍向記者表示：“北交所的開市使精選層的法律地位得到了提升，對服務中小企業的能級也有一定程度的提升，并且將打破機構投資者投資新三板精選層的政策屏障，改善市場流動性，為中小企業的投融資和資源配置提供了更大程度的便捷，對創新型中小企業是重大利好。”

對于私募機構開拓北交所業務方面，賀金龍補充道，可以通過專業的投研分析能力，結合國家的政策方向，挖掘“專精特新”小巨人們的投資機會。不僅對這些企業背靠的行業有推動作用，而且也有利于對市場情緒提振，以及由交易量增長帶來的對券商板塊的利好。

此外，清和泉資本認為，可以重點關注三個方向：一是隨著北交所的制度不斷落地，融資、交易和服務方面將直接利好相關金融結構的發展，投行能力強、中小企業儲備和服務能力強的券商將得以發展。二是精選層掛牌的企業平移至北交所，66家公司將受到市場一定的追捧，優質的公司有望部分重估。三是隨著北交所的改革深入，未來有望培育出一批“專精特新”的企業，這是未來長期的投資方向之一。