10月25日，A股開市再現(xiàn)新股首日破發(fā)。截至早盤收市，N可孚跌幅6.96%，值得注意的是，另一只科創(chuàng)板新股凱爾達(dá)最初十分鐘的交易時(shí)間里，也處于破發(fā)狀態(tài)，股價(jià)后續(xù)被抬拉。

“詢價(jià)新規(guī)的威力在顯現(xiàn)，注冊制下新股破發(fā)將常態(tài)化，打新收益不再是無風(fēng)險(xiǎn)收益時(shí)，一、二級市場投機(jī)的亂象逐漸會被整治。”一位市場人士表示。

可孚醫(yī)療從事醫(yī)療器械研發(fā)、銷售，主打產(chǎn)品包括血壓計(jì)、血糖儀、輪椅等。發(fā)行價(jià)為每股93.09元，上市首日開盤價(jià)低開10.89%，為每股82.95元。半個(gè)交易日換手率達(dá)28.25%。

凱爾達(dá)主營焊接機(jī)器人，發(fā)行價(jià)為每股47.11元，首日開盤價(jià)就跌破發(fā)行價(jià)，為每股44.8元，低開4.9%。不過，交易十分鐘后，股價(jià)被拉升的漲幅超過開盤價(jià)30%，觸發(fā)臨時(shí)停牌，自9時(shí)58分至10時(shí)8分暫停交易十分種。半個(gè)交易日換手率高達(dá)52.14%。

在詢價(jià)過程中，可孚醫(yī)療的有效報(bào)價(jià)區(qū)間的下限就是其發(fā)行價(jià)每股93.09元，有效報(bào)價(jià)區(qū)間的上限為每股110.1元，有效報(bào)價(jià)區(qū)間的寬度達(dá)18.3%，低價(jià)未入圍比例為38.3%，此前新股詢價(jià)時(shí)壓價(jià)的現(xiàn)象在可孚醫(yī)療上有所改觀，定價(jià)中樞有所上移。

所謂新股有效報(bào)價(jià)區(qū)間寬度，是指有效報(bào)價(jià)上限與下限的差值除以發(fā)行價(jià)，該指標(biāo)可以反映投資者報(bào)價(jià)是否充分。除了報(bào)價(jià)區(qū)間的拓寬，在報(bào)價(jià)集中度上，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)打新模式在松解，高頻報(bào)價(jià)集中度的平均數(shù)在走低。這也倒逼網(wǎng)下投資者加大新股投研力度、客觀專業(yè)獨(dú)立報(bào)價(jià)。

從可孚醫(yī)療上市首日表現(xiàn)看，無疑給此后新股發(fā)行中詢價(jià)機(jī)構(gòu)的工作增加難度。“詢價(jià)新規(guī)會有效治理故意壓價(jià)的弊端，與此同時(shí)，報(bào)價(jià)太高也會有很大的破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。考驗(yàn)機(jī)構(gòu)詢價(jià)實(shí)力的時(shí)候到了。”上述市場人士表示。

9月18日，滬深交易所正式發(fā)布了有關(guān)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法。其中，最高報(bào)價(jià)剔除比例、對投資者報(bào)價(jià)異常行為的監(jiān)管要求等內(nèi)容，旨在提升發(fā)行效率、促進(jìn)博弈均衡，治理此前網(wǎng)下發(fā)行時(shí)，機(jī)構(gòu)普遍抱團(tuán)打新的亂象。

科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制以來，截至8月8日，也就是“詢價(jià)新規(guī)”向社會各界征求意見前夕，在496只新股中，以上市首日收盤價(jià)計(jì)算平均漲幅，這一數(shù)值高達(dá)208.82%，只有一只新股在上市首日破發(fā)，在一定程度上說明新股定價(jià)失真。

10月22日，“詢價(jià)新規(guī)”正式實(shí)施一個(gè)月后，注冊制下的新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)，N中自成為科創(chuàng)板第二家首日破發(fā)新股。在估值上，中自科技有一定上漲空間，但在上市首日卻出現(xiàn)了破發(fā)情況，備受市場關(guān)注。