一種新的跨境投資業務模式———粵港澳大灣區“跨境理財通”首批業務10月19日正式落地。公募基金成為“跨境理財通”重要的投資品種之一，多只公募中低風險產品逐步上線“跨境理財通”。

在受訪基金公司及公募人士看來，“跨境理財通”既便于港澳投資者參與境內資本市場，也有利于內地公募基金公司為更廣大的投資者服務。盡管目前跨境業務仍面臨 “硬聯通”和規則機制“軟聯通”等方面的挑戰，多家基金公司已啟動產品布局，積極探討港澳銷售渠道的合作模式，盡快打開港澳市場。

公募跨境業務影響力有望提升

粵港澳大灣區“跨境理財通”首批業務正式落地，這是繼QFII、QDII、基金互認、陸港通及債券通之后的又一跨境機制，將進一步提升公募跨境業務影響力。

平安基金表示，從行業及市場角度看，大灣區是我國對外開放程度最高、經濟活力最強的區域之一。內地九個城市無論是GDP年均復合增長率，還是富裕家庭總數占比，都居全國前列。另據德勤測算，整個大灣區(含港澳地區)年度儲蓄總額以及可投資資產總額位列全球前列，是全球最富有的大都市帶之一。區域內居民財富積累較厚，高凈值客戶對金融資產的全球化、多元化配置具有較強訴求，零售客戶資產管理行業有較大的可挖掘空間，是基金行業新的發展機遇。

據了解，“跨境理財通”分為“北向通”和“南向通”兩部分。其中，“北向通”指港澳投資者在粵港澳大灣區內地代銷銀行開立個人投資賬戶，通過閉環式資金管道匯入資金，購買內地代銷銀行銷售的投資產品；“南向通”指粵港澳大灣區內地投資者在港澳銷售銀行開立個人投資賬戶，通過閉環式資金管道匯出資金購買港澳銷售銀行銷售的投資產品。

談及“跨境理財通”首批業務落地對內地公募行業的影響，恒生前海基金介紹，“北向通”納入的投資產品包括兩大類，其一是經中國內地公募基金管理人和代銷銀行評定為R1至R3風險的公募證券投資基金。中國內地基金公司管理的符合跨境理財通標準的公募基金，可以在跨境理財通機制下銷售給合資格的中國港澳居民。“這是一個全新的渠道，將使基金公司的銷售范圍更廣泛，客戶群體更多元化，也可以增加中國內地公募基金公司在中國港澳市場的影響力，提升國際化水平。”

國投瑞銀首席國際業務官劉艷梅表示，對于內地的公募基金公司來說，“跨境理財通”為他們提供了更廣泛的產品推廣渠道，便于港澳投資者進一步了解內地基金公司和內地資本市場，通過參與境內資本市場投資，分享內地經濟高質量發展紅利。同時，也有利于內地公募基金公司了解海外客戶投資需求，提供更多的滿足海外客戶需求的基金產品。

受訪機構強調，“跨境理財通”與現有的基金互認機制并非完全替代的關系。隨著金融開放的進一步深化，兩岸三地在資管產品上將實現更高層次的互聯互通，二者將是相互促進的關系。

中低風險公基金成重點產品

“北向通”和“南向通”業務同步開展，大灣區居民紛紛爭飲“頭啖湯”。對于港澳投資者而言，公募基金成為新機制下重要的投資品種之一。而在試點銀行上架的首批產品中，純債基金、“固收+”基金等中低風險公募產品居多。

對此，平安基金表示，中低風險產品的定位主要是考慮到客戶的接受范圍和接受程度。按照先試先行原則，未來是否增加權益類產品，還要看上架產品的實際運作及市場反饋情況。

據恒生前海基金介紹，風險等級在R1~R3的公募基金數量已經超過4900只，管理規模超過16000億人民幣；穩健風格的純債產品、攻守兼備的“固收+”產品等都有可能逐步上線跨境理財通。

在部分受訪公募看來，內地中低風險理財產品受到港澳居民追捧，將促使北向通在跨境理財通初期更為活躍。

博時國際就表示，內地的中低風險理財產品性價比更高，港澳居民最追捧的內地投資品主要有一般性存款、相對高息的資管產品，核心在于境內外利差。在中低風險領域，境內的資管產品，特別是理財品可以彌補港澳類似產品的缺失。與此相反，港澳資管產品的核心優勢在于投資范圍更廣，杠桿及各類衍生金融工具使用程度更高，這有待于跨境理財通的進一步擴容。

博時國際還認為，港澳的人口結構相較內地九市老齡化程度更高，也是提升北向通活躍度的重要因素。中老年人口的理財需求是港澳理財市場的重要組成部分，他們的需求更偏向退休儲蓄，投資風格天然保守，這與理財通初期的產品更為匹配；而內地九市尚處于人口凈流入階段，風險偏好更高。

基金公司積極發力業務布局

基金公司普遍看好跨境理財業務前景，有意結合自身優勢發力布局。

劉艷梅表示，“未來，我們會繼續提高公司的跨境資產管理服務能力，不僅為內地客戶提供投資于海外市場的產品，也要提供更多符合海外投資者需求的基金產品，不斷提高公司的國際化水平。”

平安基金也有意愿布局該業務。據介紹，平安基金已與外方股東、部分境內代銷銀行以及港澳合作銀行進行了初步溝通，梳理了符合要求的優勢產品線及產品類型。擬優先篩選出固定收益類績優基金推介上架，并積極探討港澳銷售渠道的合作模式，期望借成熟的渠道資源打開港澳市場。未來，在條件成熟時，將針對港澳渠道特點，境外市場環境及客戶偏好開發設計新產品，布局新的業務條線。

恒生前海基金表示，隨著中國內地居民個人財富的增長和積累，分散投資及多元化國際化資產配置的需求日益增長。中國內地市場更加開放，正在逐步增加和拓寬海外投資渠道。作為大灣區獨有的政策，“跨境理財通”機制的落實，將為大灣區居民更有效地管理財富提供更多元、更豐富的選擇，同時也為參與該項業務的商業銀行等金融機構，尤其為在大灣區境內外都有戰略布局的金融企業創造業務機遇。

2020年下半年，恒生前海基金便開始著手準備參與跨境理財通業務。公司在開展跨境業務上具備多方面優勢，未來將利用這些優勢進一步發力跨境相關業務。