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  • 同一基金經(jīng)理管理的指基業(yè)績差異大 投資者該怎么辦?

    2021-10-25 14:09:56

    市場結(jié)構(gòu)化的大背景下,指數(shù)基金尤其是行業(yè)主題基金業(yè)績差異巨大,選擇同一基金經(jīng)理管理的聚焦不同投資方向的基金,結(jié)果會(huì)大相徑庭。

    公募業(yè)內(nèi)人士提醒,與主動(dòng)管理型基金不同,指數(shù)產(chǎn)品的表現(xiàn)大部分依賴相關(guān)指數(shù)及成分股的行情走勢。因此選擇指數(shù)基金時(shí)不能“迷信”基金經(jīng)理,而重點(diǎn)看基金的投資方向。

    不同指基業(yè)績差很多

    近期,有投資者在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)表示,如果購買某頂流基金經(jīng)理管理的不同基金,會(huì)出現(xiàn)收益冰火兩重天的情形。

    以現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模超900億的基金經(jīng)理為例,其管理的一只中證白酒指數(shù)A今年以來收益率為-3.97%。與之相反,他管理的另一只中證煤炭等權(quán)指數(shù)A從年初以來漲幅高達(dá)53.19%。

    也就是說,如果有兩位基民年初分別購買上述兩只指數(shù)基金,迄今其持有收益將相差57個(gè)百分點(diǎn)以上。

    原因何在?這位頂流基金經(jīng)理大部分管理的基金是指數(shù)型基金,單只基金主要重倉某一特定領(lǐng)域。而今年煤炭板塊表現(xiàn)較好,對(duì)應(yīng)煤炭指數(shù)基金上漲;白酒板塊因估值、對(duì)政策擔(dān)憂出現(xiàn)回調(diào),指數(shù)基金收益不盡如人意。

    事實(shí)上,這并非個(gè)例,在今年的市場行情下同一位基金經(jīng)理管理的指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)差異巨大的情況比較普遍。

    截至10月22日,年內(nèi)業(yè)績排名第一的指數(shù)基金為鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF,年初以來收益率達(dá)67.63%。其基金經(jīng)理閆冬管理的另一只指數(shù)產(chǎn)品鵬華中證800地產(chǎn)年內(nèi)凈值跌幅則達(dá)到6.79%,回報(bào)相距甚遠(yuǎn)。

    另外閆冬還管理了其他多只指數(shù)基金,年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)差距同樣明顯。跟蹤內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)指數(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)以及A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)等新能源、周期相關(guān)指數(shù)的基金表現(xiàn)較優(yōu),而跟蹤酒指數(shù)、車聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的基金表現(xiàn)欠佳。

    再以易方達(dá)張湛為例,他管理的易方達(dá)中證新能源ETF年內(nèi)回報(bào)率66.51%,同樣是他所管理的易方達(dá)中證醫(yī)療ETF同期凈值跌幅卻達(dá)20.48%。相似的情形,還發(fā)生在華夏基金趙宗庭、國泰基金徐成城等多位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品上。

    指基首先看所跟蹤指數(shù)

    在同一基金經(jīng)理管理的不同基金業(yè)績差異巨大的情形下,基金經(jīng)理并非唯一擇基標(biāo)準(zhǔn)。

    上述公募投資人士表示,“與主動(dòng)管理型基金不同,被動(dòng)指數(shù)基金的其業(yè)績變動(dòng)與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)緊密聯(lián)系。在全面牛市階段,多只指數(shù)基金可能普漲,但在震蕩市及結(jié)構(gòu)性牛市中,只有部分與當(dāng)前表現(xiàn)較佳板塊相關(guān)的基金能給基民帶來回報(bào),表現(xiàn)不佳的行業(yè)主題基金則不能帶給基民良好回報(bào)。”

    記者注意到,從今年5月份開始,某頂流基金經(jīng)理合計(jì)發(fā)行了8只基金,其中7只已經(jīng)成立。從這些產(chǎn)品的具體收益情況看,除跟蹤中證白酒指數(shù)的基金今年表現(xiàn)不佳外,他今年新發(fā)行成立的7只基金中,有3只處于負(fù)收益狀態(tài)。

    業(yè)內(nèi)人士提示道,近兩年來A股結(jié)構(gòu)性分化愈演愈烈,基金公司為布局快速輪動(dòng)的板塊行情扎堆發(fā)行了行業(yè)指數(shù)基金,而且瞄準(zhǔn)的領(lǐng)域呈現(xiàn)越來越細(xì)分化的趨勢。作為被動(dòng)型基金管理者,同一位基金經(jīng)理管理的指數(shù)產(chǎn)品數(shù)量不斷攀升,甚至管理完全不相關(guān)的行業(yè)主題基金。盡管其過往業(yè)績可能很突出,伴隨著板塊輪動(dòng),這只基金可能會(huì)出現(xiàn)較大的業(yè)績波動(dòng)。

    對(duì)于基民來說,行業(yè)指數(shù)基金是跟隨行業(yè)指數(shù)波動(dòng)而波動(dòng)的,基金經(jīng)理的作用并沒有那么大,因此選擇的時(shí)候需要重點(diǎn)考慮行業(yè)基金未來的上漲空間,切忌“追明星”而忽略產(chǎn)品本身投資方向。

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