市場結(jié)構(gòu)化的大背景下，指數(shù)基金尤其是行業(yè)主題基金業(yè)績差異巨大，選擇同一基金經(jīng)理管理的聚焦不同投資方向的基金，結(jié)果會(huì)大相徑庭。

公募業(yè)內(nèi)人士提醒，與主動(dòng)管理型基金不同，指數(shù)產(chǎn)品的表現(xiàn)大部分依賴相關(guān)指數(shù)及成分股的行情走勢。因此選擇指數(shù)基金時(shí)不能“迷信”基金經(jīng)理，而重點(diǎn)看基金的投資方向。

不同指基業(yè)績差很多

近期，有投資者在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)表示，如果購買某頂流基金經(jīng)理管理的不同基金，會(huì)出現(xiàn)收益冰火兩重天的情形。

以現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模超900億的基金經(jīng)理為例，其管理的一只中證白酒指數(shù)A今年以來收益率為-3.97%。與之相反，他管理的另一只中證煤炭等權(quán)指數(shù)A從年初以來漲幅高達(dá)53.19%。

也就是說，如果有兩位基民年初分別購買上述兩只指數(shù)基金，迄今其持有收益將相差57個(gè)百分點(diǎn)以上。

原因何在？這位頂流基金經(jīng)理大部分管理的基金是指數(shù)型基金，單只基金主要重倉某一特定領(lǐng)域。而今年煤炭板塊表現(xiàn)較好，對(duì)應(yīng)煤炭指數(shù)基金上漲；白酒板塊因估值、對(duì)政策擔(dān)憂出現(xiàn)回調(diào)，指數(shù)基金收益不盡如人意。

事實(shí)上，這并非個(gè)例，在今年的市場行情下同一位基金經(jīng)理管理的指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)差異巨大的情況比較普遍。

截至10月22日，年內(nèi)業(yè)績排名第一的指數(shù)基金為鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，年初以來收益率達(dá)67.63%。其基金經(jīng)理閆冬管理的另一只指數(shù)產(chǎn)品鵬華中證800地產(chǎn)年內(nèi)凈值跌幅則達(dá)到6.79%，回報(bào)相距甚遠(yuǎn)。

另外閆冬還管理了其他多只指數(shù)基金，年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)差距同樣明顯。跟蹤內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)指數(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)以及A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)等新能源、周期相關(guān)指數(shù)的基金表現(xiàn)較優(yōu)，而跟蹤酒指數(shù)、車聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的基金表現(xiàn)欠佳。

再以易方達(dá)張湛為例，他管理的易方達(dá)中證新能源ETF年內(nèi)回報(bào)率66.51%，同樣是他所管理的易方達(dá)中證醫(yī)療ETF同期凈值跌幅卻達(dá)20.48%。相似的情形，還發(fā)生在華夏基金趙宗庭、國泰基金徐成城等多位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品上。

指基首先看所跟蹤指數(shù)

在同一基金經(jīng)理管理的不同基金業(yè)績差異巨大的情形下，基金經(jīng)理并非唯一擇基標(biāo)準(zhǔn)。

上述公募投資人士表示，“與主動(dòng)管理型基金不同，被動(dòng)指數(shù)基金的其業(yè)績變動(dòng)與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)緊密聯(lián)系。在全面牛市階段，多只指數(shù)基金可能普漲，但在震蕩市及結(jié)構(gòu)性牛市中，只有部分與當(dāng)前表現(xiàn)較佳板塊相關(guān)的基金能給基民帶來回報(bào)，表現(xiàn)不佳的行業(yè)主題基金則不能帶給基民良好回報(bào)。”

記者注意到，從今年5月份開始，某頂流基金經(jīng)理合計(jì)發(fā)行了8只基金，其中7只已經(jīng)成立。從這些產(chǎn)品的具體收益情況看，除跟蹤中證白酒指數(shù)的基金今年表現(xiàn)不佳外，他今年新發(fā)行成立的7只基金中，有3只處于負(fù)收益狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士提示道，近兩年來A股結(jié)構(gòu)性分化愈演愈烈，基金公司為布局快速輪動(dòng)的板塊行情扎堆發(fā)行了行業(yè)指數(shù)基金，而且瞄準(zhǔn)的領(lǐng)域呈現(xiàn)越來越細(xì)分化的趨勢。作為被動(dòng)型基金管理者，同一位基金經(jīng)理管理的指數(shù)產(chǎn)品數(shù)量不斷攀升，甚至管理完全不相關(guān)的行業(yè)主題基金。盡管其過往業(yè)績可能很突出，伴隨著板塊輪動(dòng)，這只基金可能會(huì)出現(xiàn)較大的業(yè)績波動(dòng)。

對(duì)于基民來說，行業(yè)指數(shù)基金是跟隨行業(yè)指數(shù)波動(dòng)而波動(dòng)的，基金經(jīng)理的作用并沒有那么大，因此選擇的時(shí)候需要重點(diǎn)考慮行業(yè)基金未來的上漲空間，切忌“追明星”而忽略產(chǎn)品本身投資方向。