本周開始，銀行股三季報披露拉開帷幕。記者統計發現，大部分機構對銀行股三季報持樂觀態度，預期行業整體的歸母凈利潤將實現兩位數以上的增長，且三季報行情可能推動四季度銀行板塊估值繼續修復。

有跡象顯示多路資金近期持續搶籌銀行股，比如上周銀行板塊獲得北上資金顯著加倉。業內人士表示，銀行三季報業績催化效應或好于半年報，建議四季度超配優質銀行股。

業績有望改善

10月20日晚，平安銀行、杭州銀行、常熟銀行將發布三季報，自此至10月底，A股銀行板塊進入三季報密集披露期。

對于即將出爐的銀行三季報，記者注意到，機構普遍看好銀行業績表現。“一方面，上市銀行可轉債將在年底前陸續步入轉股期，為促進可轉債轉股，加快釋放業績是必然選項；另一方面，銀保監會鼓勵補充資本，在外源性資本補充相對較慢的情況下，銀行有望選擇加快內生性資本補充。”天風證券銀行團隊指出。

具體到業績增速，申萬宏源研究團隊預計，上市銀行三季報營收同比增速將升至6.8%。其中，城商行增速維持在17%左右，國有行、股份行、農商行分別提速至7.0%、4.9%、6.3%。從利潤角度看，由于行業利潤增速由國有大行錨定，在逐步脫離低基數、半年報業績實現較快增長的基礎上，預計上市銀行三季報歸母凈利潤同比增速將達12.4%。

值得注意的是，對于銀行業四季度基本面，機構持樂觀態度。中信建投認為，宏觀面向上趨勢明朗，貨幣政策保持穩定，9月地方專項債發行開始加速，零售短貸回暖，中長貸有望邊際改善，預期四季度銀行基本面繼續向好。

資產質量穩定

此前，個別房企事件引發投資者對銀行涉房業務風險的擔憂。近期，監管層對于房地產多次發聲。人民銀行、銀保監會近期聯合召開房地產金融工作座談會，要求金融機構準確把握和執行好房地產金融審慎管理制度。對此，浙商證券認為，在堅持房住不炒的方向下，預計房地產政策在執行層面有望微調，有利于銀行風險改善。

在業內人士看來，銀行風險可控，發生系統性風險概率低。“監管層持續發聲，房地產債務風險整體可控。”天風證券認為，華夏幸福債務重組方案公布的意義顯著，房地產債務風險有望持續化解。同時，住房貸款抵押較足，一定程度上保障相關貸款安全性。

華泰證券分析師沈娟表示，當前上市銀行資產質量扎實，風險抵御能力較強，房地產開發貸及產業鏈衍生風險整體可控。考慮到上市銀行房地產開發貸、建筑及建材行業貸款占比較小，且房地產開發貸一般有足額抵押物，因此對整體資產質量影響較為有限，預計下半年上市銀行資產質量有望保持較好水平。

資金提前布局

進入四季度，銀行股重回投資者視野。浙商證券數據顯示，回顧過去十年，銀行股是四季度“勝率較高板塊”。板塊十年中有八次出現絕對收益、有七次出現相對收益。經統計，2011年至2020年銀行板塊四季度平均上漲10%。

申萬宏源研究團隊稱，三季報業績催化效應或好于半年報，關注基本面改善背景下的銀行股估值修復行情。浙商證券表示，2021年四季度的銀行股性價比高，建議四季度超配優質銀行股。

自9月27日以來，銀行板塊重啟上漲行情。截至10月18日收盤，11個交易日內，申萬銀行指數累計漲幅達4.49%，在28個申萬一級行業中排名第五。

記者注意到，銀行股行情的重啟，有多方資金力量推動。一是公募資金。9月29日至9月30日期間，張坤管理的易方達優質企業三年持有混合基金連續兩日買入招商銀行，累計買入金額超過8億元。

二是北向資金。Wind數據顯示，截至10月15日，申萬銀行板塊一周內獲北向資金凈買入23.06億元，在28個申萬行業板塊中排名第一。

三是銀行ETF。上交所數據顯示，銀行EFT（512800）的總份額由10月11日的757814萬份增長至10月15日的773684萬份。Wind數據顯示，10月12日以來，銀行ETF開始呈現凈流入狀態，區間（10月12日-18日）凈流入額達1.8746億元。

天風證券數據顯示，內資機構三季度加大了對銀行板塊持倉力度，同時外資配置熱情也有所升溫。此外，兩融余額中銀行占比呈現上行態勢，表明普通投資者對銀行股的參與熱情開始提升。