國家大基金投資“平衡術” 減持兩只半導體龍頭套現約12億

大基金擬計劃自2021年11月6日至2022年2月5日減持晶方科技不超過408萬股，即不超過公司總股本的1%，按最新收盤價計，套現約1.8億元。

大基金再度減持A股兩大半導體龍頭。

10月15日晚間，晶方科技、兆易創新先后發布公告稱，國家集成電路產業投資基金股份有限公司(簡稱“大基金”)將減持公司股份。

大基金向來是行業的風向標，減持亦是股價試金石，10月18日，受大基金減持計劃影響，半導體板塊整體低迷，晶方科技、兆易創新盤中最大跌幅均接近5%，前者報收44.27元/股，跌幅3.61%；后者報收149.31元/股，跌幅4.01%。

這已經是大基金年內多次減持半導體龍頭標的。尤其對于兆易創新來說，已經是2020年以來大基金至少第4次減持。

21世紀經濟報道記者注意到，投資者對大基金的減持頗有不滿。有投資者在互動平臺上表示，“股東不停減持，讓我這個長期投資人都有點難受。”

盡管大基金減持事件時有發生，但這亦是一個“此消彼長”的過程，大基金二期正在對芯片行業持續投入，包括中芯國際、中微公司、華潤微等公司已先后獲得大基金二期注資。

兩大龍頭遭大基金減持

兩家公司同日發布的公告顯示，大基金擬計劃自2021年11月6日至2022年2月5日減持晶方科技不超過408萬股，即不超過公司總股本的1%，按最新收盤價計，套現約1.8億元。

就在前一晚，晶方科技發布的前三季度業績預告顯示，預計實現歸屬凈利潤為4.1億元-4.2億元，同比增長52.17%-56.64%。晶方科技上半年實現凈利潤2.679億元，據此測算，第三季度預計實現凈利潤1.42億元-1.52億元，在第二季度的基礎上有所增長。

公司稱，公司前三季度封裝訂單持續飽滿，產能與生產規模同比顯著提升。與此同時公司持續加強封裝技術工藝的拓展創新，各細分領域產品量產規模不斷提升。

在上述業績預告發布的第二天，晶方科技股價大漲，收漲近6%，報45.93元/股。

恰在業績激發股價向上之際，大基金的減持計劃隨之而來。

晶方科技是封測行業的龍頭之一，去年下半年以來，封測行業出現爆單、漲價的火熱行情，曾一度推升晶方科技股價漲至70元/股以上。

記者注意到，此前的3月-7月，大基金也曾減持晶方科技，減持比例為2%。

截至公告發布日，大基金持有晶方科技的比例為5.98%，在最新減持計劃實施完畢后，大基金的持股比例或降至5%以下。

大基金對兆易創新的減持計劃是自公告日起15個交易日后的3個月內，采取集中競價交易方式減持不超過1%，即665.7萬股，按最新收盤價計套現約9.94億元。

值得注意的是，截至公告披露日，大基金持有兆易創新股份比例為5.27%。也就是說，經過此次減持后，大基金對公司的持股比例也將降至5%以下。

兆易創新是A股半導體存儲龍頭，雖然還未公布前三季度業績預告，但上半年的情況顯示，營收和凈利潤均實現翻倍。

9月的一份調研記錄顯示，公司稱產品價格受供求關系等影響，在MCU產品上，整個行業的需求目前還是遠大于供給，缺貨比較嚴重，市場需求遠超過公司的供給量。這意味著，在缺芯和漲價的影響下，下半年兆易創新的業績仍有望高增。

回到二級市場，今年以來，兆易創新股價一路走高，今年7月達到了230元/股以上的高位，近期股價回落至年初水平。

目前，眾多半導體公司已公布三季度業績預告，但第三季度增長情況不如預期。由于智能手機業務受缺芯缺料影響，下半年安卓手機市場受影響較大，半導體板塊也經歷了一波殺跌。

有市場人士認為，從上述兩家公司的情況來看，業績增長較為穩定，大基金在三季度預告披露之際選擇減持，總的來看，被減持公司大多都已成長為半導體細分領域龍頭，大基金也完成了其培養產業及公司的使命。

持股公司增至18家

21世紀經濟報道記者曾在報道中指出，大基金并未整體退出半導體領域，而是做了結構性的調整。在退出一些企業的同時，也在加速投資其他“卡脖子”領域，尤其是轉移到上游急缺資金卡脖子的制造和代工、設備等領域。

從今年以來大基金的投向變化也可看出這一趨勢。

截至今年上半年末，大基金持有A股公司共有18家，分別是長川科技、北方華創、通富微電、國科微、兆易創新、雅克科技、晶方科技、萬業企業、瑞芯微、太極實業、匯頂科技、安集科技、中科儀、長電科技、北斗星通、納思達、華潤微、三安光電。

21世紀經濟報道記者梳理發現，與上年末相比，大基金投資名單上(作為十大流通股東的數據)增加了3家A股公司，分別是雅克科技、瑞芯微和華潤微。

其中，雅克科技是我國半導體制造特殊氣體細分領域核心上市公司；華潤微是擁有芯片設計、晶圓制造、封裝測試等全產業鏈一體化經營能力的半導體企業；瑞芯微是一家專注于智能應用處理器芯片、電源管理芯片及其他芯片的集成電路設計公司。

不僅如此，大基金二期與多家半導體公司的互動也在加深。比如在今年6月，華潤微與大基金二期重慶西永共同發起設立公司。7月，大基金二期參與中微公司定增，新晉成為中微公司第五大股東。

據啟信寶數據，目前大基金二期公開投資項目已有12個，涉及紫光展銳、思特威、中芯南方等企業，總投資已近300億元，背后涉及的上市公司有長川科技、長鑫存儲、中芯國際、納斯達等。

申港證券分析師曲一平指出，從被投企業所在領域來看，大基金二期的投資同樣覆蓋了芯片設計、制造、封測、材料以及設備等產業鏈環節，但可看到目前仍較多投向了制造環節，更聚焦設備、材料領域，加大投資。“大基金一期的良性退出，有利于大基金二期將資金針對性地投入到半導體產業鏈中較為薄弱的環節上來，以打造更良好的生態。”