10月13日，A股市場(chǎng)縮量反彈，上證指數(shù)上漲0.42%，深證成指上漲1.54%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.29%。兩市成交額不足8900億元，創(chuàng)近4個(gè)月新低。其中，滬市成交額為4050.20億元，深市成交額為4846.58億元。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)不確定性增加，但政策面及流動(dòng)性或?qū)κ袌?chǎng)形成一定的支撐，短期來(lái)看不必過(guò)度悲觀。此外，A股進(jìn)入三季報(bào)披露期，業(yè)績(jī)將成為市場(chǎng)的重要關(guān)注點(diǎn)，股指或繼續(xù)保持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　多因素引發(fā)成交驟降

從昨日行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.62%、3.58%、3.28%。

兩市成交額已連續(xù)3個(gè)交易日低于1萬(wàn)億元。相比節(jié)前市場(chǎng)成交額持續(xù)突破1萬(wàn)億元，近幾個(gè)交易日市場(chǎng)交投顯著降溫，市場(chǎng)成交驟降原因何在？首先，10月13日滬股通和深股通交易暫停，10月13日兩市成交額較10月12日縮量1069.11億元，這也是10月13日兩市成交額低于8900億元的主要原因。10月11日和10月12日北向資金1100多億元成交水平相比節(jié)前已有明顯回落。

其次，從融資交易情況來(lái)看，10月12日融資買入額占A股成交額7.08%，近幾個(gè)交易日融資買入額明顯下降。

此外，量化交易的活躍性降低也可能是一個(gè)重要原因。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，節(jié)前A股市場(chǎng)連續(xù)49個(gè)交易日成交破萬(wàn)億元，持續(xù)時(shí)間創(chuàng)歷史新高。這主要是由于量化交易規(guī)模在持續(xù)攀升，進(jìn)而創(chuàng)造出萬(wàn)億元成交，而隨著今年以來(lái)領(lǐng)漲的周期板塊出現(xiàn)回調(diào)，賺錢效應(yīng)降低，同時(shí)量化交易的活躍性也降低了，甚至一些量化策略的有效性也大受打擊，這是影響市場(chǎng)成交驟降的一部分原因。這也會(huì)導(dǎo)致部分獲利盤加速出逃，從而進(jìn)一步加劇成交量的快速縮水。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，資金當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)偏于謹(jǐn)慎是A股成交額下滑的重要原因之一。

　　謹(jǐn)慎情緒縈繞市場(chǎng)

伴隨著市場(chǎng)分化，強(qiáng)勢(shì)板塊快速回調(diào)，近期謹(jǐn)慎情緒持續(xù)縈繞市場(chǎng)。

從判斷市場(chǎng)情緒的一個(gè)重要指標(biāo)——主力資金動(dòng)向來(lái)看，10月13日兩市主力資金凈流出40.99億元，出現(xiàn)主力資金凈流入的個(gè)股數(shù)為1933只，出現(xiàn)主力資金凈流出的個(gè)股數(shù)為2554只。兩市主力資金已連續(xù)19個(gè)交易日凈流出。

在近三個(gè)交易日兩市成交額連續(xù)低于1萬(wàn)億元之時(shí)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，銀行、汽車、食品飲料行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別凈流入22.80億元、19.23億元、7.29億元；公用事業(yè)、化工、電子行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出135.89億元、102.69億元、94.92億元。

個(gè)股方面，近三個(gè)交易日比亞迪、隆基股份、通威股份、五糧液、萬(wàn)科A主力資金凈流入金額居前，分別凈流入25.89億元、9.16億元、8.69億元、8.23億元、5.77億元。三峽能源、東方財(cái)富、天齊鋰業(yè)、卓勝微、中國(guó)能建主力資金凈流出金額居前，分別凈流出21.27億元、20.08億元、15.82億元、12.70億元、10.00億元。

　　中期無(wú)需悲觀

對(duì)于市場(chǎng)后市走向，中金公司表示，總體上看，市場(chǎng)波動(dòng)大，板塊輪動(dòng)頻繁，賺錢效應(yīng)不強(qiáng)，同時(shí)成交相較此前有回落趨勢(shì)。在政策力度仍不明確之前，市場(chǎng)可能缺乏向上動(dòng)力，宏觀因素將主導(dǎo)市場(chǎng)。建議投資者繼續(xù)控節(jié)奏、穩(wěn)收益，配置上在今年以來(lái)表現(xiàn)領(lǐng)先與表現(xiàn)落后的品種之間偏于均衡，繼續(xù)逐步減配中國(guó)需求主導(dǎo)的傳統(tǒng)周期股，自下而上逐步關(guān)注走勢(shì)落后的消費(fèi)股。目前市場(chǎng)整體估值不高，中期前景無(wú)須過(guò)度悲觀。

賀金龍表示，結(jié)構(gòu)性行情輪動(dòng)以及大盤指數(shù)橫盤可能是常態(tài)化的現(xiàn)象，盡管成交額失守萬(wàn)億，但隨著宏觀因素可能帶來(lái)的增量資金進(jìn)場(chǎng)，以及一些市場(chǎng)中性策略的發(fā)展，或?qū)⒔o市場(chǎng)長(zhǎng)期保持高成交額提供可能性。