近期A股市場消費板塊持續(xù)回暖，今年以來一直表現(xiàn)不振的消費主題基金近日業(yè)績名列前茅，多只產(chǎn)品近半個月收益率超10%，蕭楠、劉彥春等頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品收益率居前。數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，9月23日以來4279只（AC份額合并計算）主動偏股型基金平均收益率為-1.31%，表現(xiàn)較差的基金回撤近20%。在此期間，消費主題基金表現(xiàn)突出，在收益率前20只基金中，有超10只為消費主題或主投消費類的基金。

多只產(chǎn)品收益率超10%

具體來看，表現(xiàn)最好的是由吳逸管理的消費精選A和李宜璇管理的銀華食品飲料A，以上兩只基金近半個月的凈值增長率分別達11.18%和11.00%；隨后是蕭楠和王元春管理的易方達消費行業(yè)、周健管理的東吳國企改革A以及劉彥春管理的景順長城內(nèi)需增長，三只基金凈值增長率均超10%。

與此同時，部分今年以來一直表現(xiàn)萎靡的知名基金業(yè)績也顯著反彈。例如，由劉彥春管理的景順長城內(nèi)需增長、景順長城新興成長、景順長城鼎益和景順長城內(nèi)需增長貳號四只基金近半個月均表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，9月23日以來以上四只基金凈值增長率分別為10.00%、9.90%、9.81%和9.78%。

另外，張坤管理的易方達藍籌精選在此期間凈值增長率達8.53%，胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)凈值增長率為8.17%，蕭楠管理的易方達消費行業(yè)和易方達瑞恒期間凈值增長率分別為10.79%和7.39%。

值得注意的是，除上述主動管理基金外，被動指數(shù)基金表現(xiàn)也十分優(yōu)異，部分消費類ETF業(yè)績好于主動管理基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，9月23日以來嘉實中證主要消費ETF、匯添富中證主要消費ETF、招商國證食品飲料ETF、華夏中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、華寶中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、富國中證消費50ETF等收益率均超12%。

機構(gòu)觀點存分歧

對于消費行業(yè)中備受關(guān)注的白酒板塊，景順長城基金投研團隊認為，從業(yè)績端來看，調(diào)研基本面情況符合預(yù)期，白酒企業(yè)短期業(yè)績確定性強；從估值端來看，主要白酒公司估值已經(jīng)回到了合理區(qū)間。此外，近期龍頭公司的股東大會釋放積極治理信號，行業(yè)某重點公司也發(fā)布股票激勵計劃，釋放了經(jīng)營活力的同時，也提振了市場信心。從中長期來看，白酒作為核心資產(chǎn)，具備較高的投資價值。

對于近期市場變化，劉彥春最新觀點表示，部分行業(yè)及個股正迎布局良機。“市場風格正在發(fā)生變化，而這僅僅是開始。對于下注于企業(yè)內(nèi)在價值創(chuàng)造的投資者，投資難度最大的階段已經(jīng)過去。”劉彥春認為，股價最終還是會回歸其內(nèi)在價值。

天弘基金認為，經(jīng)歷了長達五年的牛市行情，大消費板塊今年以來表現(xiàn)較弱，處于盤整階段，消費品的投資不是往年的普漲行情，選股變得更為重要。對于后市，繼續(xù)看好高端和次高端白酒、其它食品飲料、輕工、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、免稅等細分行業(yè)中的龍頭公司。一方面，中國的消費行業(yè)兼具確定性和成長性，中國在食品安全、消費品品質(zhì)上和發(fā)達國家之間的差距是成長性的來源。另一方面，有品牌積淀的企業(yè)能形成“護城河”，品牌是產(chǎn)品品質(zhì)與客戶信賴的表現(xiàn)，會隨著時間的增長而積淀。從中報來看，以白酒行業(yè)為代表的高端消費品要比大眾消費品好很多，高端、次高端白酒的需求只是因基數(shù)原因增速放緩，但需求總體比較健康。

不過，也有機構(gòu)認為，消費行業(yè)尚未進入合理的配置區(qū)間。仁橋資產(chǎn)夏俊杰認為，消費持續(xù)低迷，一方面源于國內(nèi)疫情的反復，消費活動受到抑制。另一方面來自地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)控，和地產(chǎn)相關(guān)的消費將受到影響，在可預(yù)見的幾個月內(nèi)，消費品的基本面很難顯著改善。除了基本面以外，估值仍然高企，茅臺等白酒股仍處在長期歷史均值向上一個標準差的位置，這個位置顯然還未到有安全邊際的區(qū)域，短期再次泡沫化的概率很低。