國(guó)慶假期前后，公募掀起了同業(yè)存單指數(shù)基金申報(bào)熱潮，共有 40多家公募基金旗下產(chǎn)品密集申報(bào)。

雖然同業(yè)存單指數(shù)基金其實(shí)是80%以上的資產(chǎn)要投同業(yè)存單，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低。但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者還需警惕其中潛在風(fēng)險(xiǎn)。

10月11日，證監(jiān)會(huì)受理了中信建投基金、匯泉基金和光大保德信基金、長(zhǎng)盛基金4家基金公司關(guān)于旗下中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金產(chǎn)品的申報(bào)。

國(guó)慶假期前后，公募掀起了同業(yè)存單指數(shù)基金申報(bào)熱潮，共有 40多家公募基金旗下產(chǎn)品密集申報(bào)。

同業(yè)存單指數(shù)基金作為一種創(chuàng)新基金產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為它是介于貨幣基金和短債基金之間的一種短期的、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類型的產(chǎn)品，可以在一定程度上充實(shí)整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品豐富度，滿足市場(chǎng)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資需求。

40余只產(chǎn)品密集申報(bào)

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，9月30日，第一批同業(yè)存單基金產(chǎn)品材料被證監(jiān)會(huì)接收。其中，包括華夏基金、南方基金、平安基金、富國(guó)基金等12家基金公司申報(bào)的產(chǎn)品。

國(guó)慶后的第一個(gè)工作日，迎來(lái)了30家基金公司對(duì)同業(yè)存單基金的密集申報(bào)。

繼申萬(wàn)菱信基金在10月9日上報(bào)同業(yè)存單指數(shù)基金后，10月11日又迎來(lái)了中信建投基金、匯泉基金和光大保德信基金、長(zhǎng)盛基金4家基金公司向證監(jiān)會(huì)申報(bào)了中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金產(chǎn)品。

從這些上報(bào)的基金名稱來(lái)看，大多數(shù)基金公司申報(bào)的是跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)的基金，也有少數(shù)的基金公司上報(bào)的是普通同業(yè)存單基金。例如，匯添富基金申報(bào)的是同業(yè)存單30天持有混合基金、博時(shí)基金上報(bào)的是同業(yè)存單7天持有基金。

此次申報(bào)的跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)的基金產(chǎn)品均設(shè)置了7天持有期，即買入持有7個(gè)自然日才能贖回。

滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好需求

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，同業(yè)存單指數(shù)基金主要跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，80%以上的資產(chǎn)要投向同業(yè)存單，且需要投資于指數(shù)中的成份券。

公開資料顯示，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)樣本券由在銀行間市場(chǎng)上市的主體評(píng)級(jí)為AAA、發(fā)行期限1年及以下、上市時(shí)間7天及以上的同業(yè)存單組成，采用市值加權(quán)計(jì)算。

同業(yè)存單是存款類金融機(jī)構(gòu)在全國(guó)銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，且同業(yè)存單期限不超過1年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年。

截至10月11日，同業(yè)存單AAA指數(shù)年內(nèi)上漲2.33%。

同業(yè)存單指數(shù)基金作為一個(gè)創(chuàng)新基金產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為它是介于貨幣基金和短債基金之間的一種短期的、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類型的產(chǎn)品，可以在一定程度上充實(shí)整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品豐富度。同時(shí)，反映了機(jī)構(gòu)普遍看好同業(yè)存單市場(chǎng)發(fā)展前景。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示，同業(yè)存單指數(shù)基金產(chǎn)品有助于豐富公募基金投資組合，滿足市場(chǎng)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資需求。同時(shí)，反映機(jī)構(gòu)普遍看好同業(yè)存單市場(chǎng)發(fā)展前景。

“同業(yè)存單基金指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富了金融市場(chǎng)投資品種體系，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是普通個(gè)人投資者擁有更多選擇。指數(shù)基金的重要共通處是投資門檻相對(duì)低，在一定程度降低普通投資者專業(yè)性要求，且具有交易成本相對(duì)低、流動(dòng)性好、透明度高和交易機(jī)制靈活等。從中長(zhǎng)期看，指數(shù)基金產(chǎn)品發(fā)展，有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資者結(jié)構(gòu)逐步機(jī)構(gòu)化，增強(qiáng)市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性等。” 周茂華指出。

星智金融研究院研究員黃大智對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，雖然說(shuō)市場(chǎng)上還沒有跟蹤同業(yè)存單指數(shù)的產(chǎn)品，但是其實(shí)是有一些重倉(cāng)同業(yè)存單的貨幣基金。同業(yè)存單指數(shù)基金其實(shí)是介于貨幣基金和短債基金之間的一種短期的、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類型的產(chǎn)品。從市場(chǎng)的角度去看，同業(yè)存單指數(shù)基金的發(fā)行在一定程度上能夠充實(shí)整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品豐富度。

警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)

雖然同業(yè)存單指數(shù)基金其實(shí)是80%以上的資產(chǎn)要投同業(yè)存單，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低。但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者還需警惕其中潛在風(fēng)險(xiǎn)。

“同業(yè)存單指數(shù)基金作為一個(gè)指數(shù)基金，在投資門檻上有比直接買同業(yè)存單要低的優(yōu)勢(shì)。從同業(yè)存單指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，它的波動(dòng)性要比貨幣基金高一些。所以，很難把它完全地變成貨幣基金的一個(gè)替代品，兩者還是有一些區(qū)別的。也正是因?yàn)橥瑯I(yè)存單指數(shù)基金相比于貨幣基金有更大的波動(dòng)性，所以有可能存在買到高點(diǎn)，短期出現(xiàn)一定虧損的情況。”黃大智對(duì)記者說(shuō)。

周茂華認(rèn)為，同業(yè)存單指數(shù)基金底層資產(chǎn)標(biāo)的透明清晰、信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控、市場(chǎng)流動(dòng)性好、市場(chǎng)定價(jià)公允等，對(duì)于偏好資產(chǎn)波動(dòng)相對(duì)低、流動(dòng)性好的偏穩(wěn)健型投資者吸引力大。但是，投資者需要關(guān)注底層資產(chǎn)的具體類型與風(fēng)險(xiǎn)特征。

中信證券指出，存單指數(shù)基金集中投資于同業(yè)存單，可能導(dǎo)致同業(yè)存單利率零售化，對(duì)市場(chǎng)利率秩序形成干擾。同業(yè)存單等同業(yè)融資工具原本服務(wù)于同業(yè)機(jī)構(gòu)之間的資金調(diào)配，其利率理論上應(yīng)該由同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)，但如果大量個(gè)人投資者通過基金持有后，一方面機(jī)構(gòu)為了維持規(guī)模可能被迫采取偏向短期的投資策略；另一方面，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)不利變化，散戶大量集中贖回，加大市場(chǎng)的共振效應(yīng)與脆弱性，也會(huì)進(jìn)一步加劇基金乃至同業(yè)存單市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，當(dāng)同業(yè)存單發(fā)行利率較低時(shí)，可能會(huì)有銀行通過發(fā)行同業(yè)存單獲得低成本資金，再投資于存單指數(shù)基金，加劇資金空轉(zhuǎn)的問題。