9月10日，博時基金 “投資科技 重倉中國未來”科技主題分享會在深圳成功舉辦。會上，由博時基金董事總經(jīng)理曾鵬領(lǐng)銜，肖瑞瑾、郭曉林、黃繼晨、趙易和齊寧等投資大咖組成的“科技天團”暢談后市科技主題的投資機會。

活動當(dāng)天，深耕通信實業(yè)和金融業(yè)超過10年、“科技產(chǎn)業(yè)鏈專家”——博時基金行業(yè)研究部基金經(jīng)理齊寧在《騰“云”駕“霧”時代的科技產(chǎn)業(yè)投資機遇》的主題演講中帶來了他對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的投資前瞻。他認(rèn)為，2C時代“云計算”是唯一大腦，但在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，云計算面臨著帶寬有限的新問題，因而更靠近用戶側(cè)、可以快速響應(yīng)的“邊緣云”應(yīng)運而生，兩層“云”架構(gòu)形成了“霧計算”。在騰“云”駕“霧”時代，諸多投資機會開始顯現(xiàn)，軟件的“云”化(SaaS)在中國具有巨大的市場。

兩層“云”架構(gòu)形成了“霧計算”

會上，就“互聯(lián)網(wǎng)在發(fā)生著什么變化？”這一問題，齊寧用IT架構(gòu)的方式呈現(xiàn)出過去的互聯(lián)網(wǎng)模式，并指出在過去的互聯(lián)網(wǎng)中，個人用互聯(lián)網(wǎng)最多是買東西、打游戲、看視頻，但所有做這些業(yè)務(wù)的公司都不把自己的IT架構(gòu)放在自己這一端，而放在云端。

對于為什么會有云端這種結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)？齊寧認(rèn)為有兩個原因，第一，并不是所有企業(yè)的IT資源都能得到充分利用，有些人有富余，有些人有短缺，這里面存在共享資源的機會。第二，所有互聯(lián)網(wǎng)端的流量都有著共同的特征，就是高并發(fā)、大流量，需要做大量并行運算，而這種并行運算往往是做互聯(lián)網(wǎng)的小公司無法承擔(dān)的技術(shù)能力，所以必須把它放在云端，交給有技術(shù)實力的大公司來完成，所以才有了“云”的出現(xiàn)，這就是過去互聯(lián)網(wǎng)時代所發(fā)生的事情。

現(xiàn)在進入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，齊寧分析道，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代與以前C端互聯(lián)網(wǎng)最大的不同有兩點：第一，有一些超級終端出現(xiàn)，比如智能汽車；第二，有一些超級消耗流量的超級組織出現(xiàn)，比如智能音樂和智能工廠。在互聯(lián)網(wǎng)時代，我們?nèi)绾伟盐蘸昧髁康倪\行，如何為客戶提供更豐富、更穩(wěn)定的訪問體驗就成為一個新的問題，即使用云計算的方式來解決，還是不夠。

所以在新的時代，產(chǎn)生了兩層“云”，第一層是大腦層的云，第二層是更靠近用戶側(cè)的邊緣云，這種兩層云的架構(gòu)稱之為“霧計算”。展望未來的“云”，齊寧認(rèn)為其可能是兩層架構(gòu)，云大腦和邊緣云，邊緣云的架構(gòu)與大腦云不一樣，稱之為“私有云架構(gòu)”。同時，齊寧還認(rèn)為，越來越多組織或者家庭，將來可能都需要邊緣側(cè)云架構(gòu)，一個私有云供應(yīng)商，未來還可能會有私有云產(chǎn)業(yè)鏈崛起。

騰“云”駕“霧”時代投資機會顯現(xiàn)

具體到軟件云化的發(fā)展空間上，齊寧首先對三年前的中國SaaS市場與美國SaaS市場的情況作出對比分析，并指出未來軟件云化會是一個趨勢，且相信中國的企業(yè)能夠成長，相信中國企業(yè)IT開支會增加，在這樣漫長的演進過程中，必然會看見中國的SaaS產(chǎn)業(yè)數(shù)倍于美國市場。其次，齊寧分析了SaaS行業(yè)對于客戶的價值，一是低成本，二是便于維護，他認(rèn)為科技行業(yè)的SaaS非常類似于消費行業(yè)，具有消費行業(yè)同樣的牛股特征。

如何衡量一個SaaS企業(yè)長期持續(xù)的成長性呢？齊寧指出，對于一家SaaS公司來講，現(xiàn)金流遠遠好于凈利潤甚至收入。只要我們觀察一家云公司的現(xiàn)金流特征，觀察它是否成倍于凈利潤增長，就可以判斷出一家SaaS公司長期持續(xù)經(jīng)營的能力有多好。

對于投資行業(yè)的競爭格局，齊寧表示：“從過去多年科技行業(yè)的投資經(jīng)驗來看，特別是軟件行業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)很難找到一家具有核心競爭力的公司，因為互聯(lián)網(wǎng)公司實在太強大了。而在私有云時代，大家更關(guān)注信息安全，客戶不希望把自己所有的IT架構(gòu)都交給互聯(lián)網(wǎng)公司承擔(dān)，真正使用云的、真正具有大量需求的是傳統(tǒng)制造業(yè)，甚至包括金融、醫(yī)療等大行業(yè)，中國有一個特色，就是這些大企業(yè)很多都是國有性質(zhì)背景，這些國有性質(zhì)背景的企業(yè)肯定不會把所有數(shù)據(jù)都交給互聯(lián)網(wǎng)公司掌管，所以一定會有新的私有云運營商出現(xiàn)，這里面有國有企業(yè)的機會，也有民營企業(yè)的機會。”

在新的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，齊寧認(rèn)為競爭格局的變化絕對不是傳統(tǒng)軟件企業(yè)的獨角戲，在以前，只要是積極向云轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)軟件公司，就會獲得新的生命力，一旦成功實現(xiàn)了云軟件，所有估值體系相比之前就會有著巨大的不同。在這個時代，新的云化軟件公司具有不同的表現(xiàn)，也可能會創(chuàng)造不同的巨大投資機會。