近期，港股市場迎來多變行情，9月以來恒生指數出現不小跌幅。在港股市場走弱的背景下，港股基金表現不盡如人意。對于港股市場后市的投資機會，基金機構觀點鮮明，認為港股正在進入“布局區”，其中的優質中資成長股仍然是投資標的。

港股基金折戟

恒生指數在今年年初達到階段性高點后，開始了起起伏伏的“過山車”行情。中秋假期期間，港股出現大幅回調，9月20日，恒生指數下跌3.3%。Wind數據顯示，9月以來，截至9月22日，恒生指數累計跌幅達6.40%；自今年2月18日階段性高點以來，恒生指數累計跌幅已經高達22.08%。此前備受關注的恒生科技指數，近期也出現不小幅度調整，截至9月22日，9月以來恒生科技指數下跌5.53%；今年以來，該指數的累計跌幅為25.91%。

港股的“過山車”行情也讓投資港股的基金今年以來表現不盡如人意。Wind數據顯示，目前市場上有144只可統計收益的名字中帶滬港深字樣的基金，截至9月17日，其中89只產品今年以來未能取得正收益，凈值跌幅最大的產品今年以來的跌幅達25.80%。另外，在107只可統計收益的名字中帶港股字樣的基金中，有88只產品今年以來未能取得正收益，其中31只基金今年以來凈值跌幅超過10%。

觀察發現，一些表現較好的滬港深基金采取重倉A股的方式，逆勢取得了較高收益。比如在名字中帶滬港深的基金中，今年以來收益率最高的是前海開源滬港深創新A，公告顯示，截至上半年末，前十大重倉股中無一港股；截至9月22日，該基金今年以來的收益率達69.78%。另外，今年以來收益率超50%的寶盈國家安全戰略滬港深前十大重倉股中同樣也無一港股標的。

多因素共振

對于近期港股市場的調整，廣發基金國際業務部負責人李耀柱表示，中秋假期外圍市場出現了波動。這一方面是由于全球市場開始擔心美國債務上限問題；另一方面是由于市場擔心部分房地產企業的債務問題。按照歷史經驗，美國債務上限問題只是政治博弈，最終還是能得到妥善解決；而房地產公司債務問題已經提前關注并做好準備，有足夠的能力去應對可能存在的風險。

浦銀安盛港股通量化基金經理羅雯認為，近期港股市場疲弱表現背后的原因較復雜。國內8月的宏觀數據顯示經濟增長面臨壓力，港股市場的外資投資者更為關注消費和地產投資邊際走弱。此外，中資地產股和香港本地地產股均大幅下挫，也拖累了權重金融股。

羅雯稱：“雖然澳門博彩股和香港本地地產股在恒指中的權重近年來持續下降，但仍是指數權重股，持有者基本以外資長線機構為主，內資持有比例較低。這些股票下跌時跌幅都比較劇烈。博彩和金融地產股票的下跌也打擊了整個市場的投資情緒，上周恒指恐慌指數(恒指波幅)一度飆升至32，接近于7月底科技股大跌時的恐慌水平，處于近一年來最高值附近。”

不過，匯豐晉信海外投資部總監程彧表示，隨著越來越多新經濟企業在香港上市，香港市場的新經濟成分變得越來越高，港股的長期成長性正在增強，周期性在減弱，香港本地地產行業不會主導或影響港股市場整體的中長期走勢。

投資機會豐富

面對復雜多變的市場行情，基金機構專注于尋找港股中的投資機會。

羅雯稱，從估值和情緒指標來看，市場情緒已經過于悲觀。“上周恒指市凈率再度接近1倍。我們仍然看好港股中長期表現，并認為港股市場正逐步進入‘布局區’。港股市場上的內地優秀企業標的已經比較豐富，從二季度經營數據來看，優質公司經營狀況穩健，后市有望再上新臺階。長期來看，相信中國產業及消費升級的趨勢將延續，與這些趨勢相關的科技、先進制造和消費板塊中的優秀企業蘊含豐富投資機會。”羅雯表示。

李耀柱表示，面對市場的不確定性，最好的防御是估值。“當前港股主要的優質成長股已經接近2008年的估值水平，我們預判，市場回調的幅度比較有限，一旦風險釋放完畢，港股有望迎來向上反彈。”從中長期來看，中國的優質公司具有較高的成長性，對中國企業的發展前景保持樂觀。當前港股優質中資成長股，如互聯網、創新藥、高端制造、新消費、新能源等板塊都有較高的配置價值。

“港股市場未來的走勢根本上還是由企業盈利前景決定的，從目前業績預測來看，明年港股整體盈利將有較好恢復性增長，看好港股市場的長期機會。在經歷調整后，現在港股或許正迎來可以正確承擔風險的時機。”程彧表示。

對于港股具體的投資機會，金鷹基金建議，配置上偏成長風格，抓結構性機會，跟隨南向資金趨勢。相對看好以下幾個方向：中長期維持高景氣的賽道，如電動車、光伏、儲能、風電；行業景氣度持續或環比改善的板塊，如硬件科技(半導體、消費電子)、汽車整車；估值合理的大消費龍頭(體育服飾、物業管理、醫療服務)。另外，建議逢低吸納已具備性價比的互聯網龍頭。