今年春節以來，A股市場持續震蕩，雖然指數點位變化不大，但市場風格卻已發生巨變，尤其是近期市場風格反復橫跳讓投資者操作難度倍增。對于市場的快速變化，普通投資者心理準備不足，對未來的投資方向亦感迷茫。 

如何看待當前的市場行情？長城基金權益投資總監楊建華從市場風格、宏觀基本面和產業政策三個維度進行了解讀。他表示，從市場風格角度看，今年中小盤風格表現突出，是對前兩年大盤核心資產極致行情的糾正。隨著高估值核心資產的深度調整和中小市值股票的大幅反彈，大小盤估值差的現象在慢慢消失，后市市場風格會更加均衡，基本面因素會逐步成為影響市場行情走勢的決定性因素。 

從宏觀層面來看，隨著全國高風險區域的基本清零，疫情影響開始慢慢消退，不排除后續會出臺鼓勵消費的利好政策。 

從產業政策角度看，今年密集出臺了教育“雙減”、互聯網壟斷調控、網絡信息安全查漏補缺、醫美亂象整治等系列規范政策，市場上產生了一些政策誤讀，資金流動劇烈。 

對于三大因素帶來的市場影響，楊建華表示，經過半年多的調整、消化，這些因素的影響在逐漸減弱，投資將重新回到精選個股時代，目前是比較好的介入機會。 

基于對未來市場的長期看好，楊建華開始積極布局市場上具有優良成長前景的資產。據悉，擬由楊建華親自擔綱基金經理的新基金——長城興華優選一年定期開放混合基金（A類012312；C類012313）即將于9月16日重磅發售。 

談及新基金的布局時機，楊建華認為，A股市場現在相對來說并不悲觀，一方面，市場的流動性比較寬裕，另一方面，市場對于政策放松的預期比較強烈，從長期來看，不管是扶持中小企業，還是從中國經濟的發展階段考慮，無風險收益率下行都是一個長邏輯，隨著經濟恢復常態平穩，企業經營面臨的不確定性會更小，好公司更容易涌現。 

事實上，從楊建華目前管理的四只主動權益基金來看，每只基金均體現出他對建倉時機的較好把握能力。以2019年4月16日發行的長城核心優勢為例，該基金剛剛成立就遭遇股市大跌，隨后的震蕩行情為新基金建倉帶來了良好機遇，使基金得以在股市低位積蓄大量優質籌碼，為接下來的凈值創新高奠定堅實基礎。此外，成立于2020年3月18日的長城價值優選完美避開了去年年初大跌行情，成就了當年次新基金年內凈值增長80.49%的優異業績（同期業績基準為27.69%）。 

作為證券從業年限達21年、投資年限超過17年的“公募常青樹”，楊建華歷經市場多輪牛熊轉換考驗，積淀了深厚的投資經驗。楊建華的投資呈現明顯的價值成長風格，而且風格穩健不漂移，擅長自下而上精選個股，傾向于投資那些發展模式透明、業績增長路徑清晰、盈利可以預測的企業。對于看好的個股敢于重倉，偏好長期持有，換手率較低。 

由他所管產品均獲得了良好的中長期業績回報。基金半年報顯示，截至2021年6月30日，他管理的長城核心優勢、長城價值優選、長城品牌優選3只主動權益基金近1年收益率分別為65.05%、63.57%、56.01%，同期業績比較基準收益率為16.68%、18.70%、21.46%，超額收益明顯。 

注：1、長城價值優選成立于2020年3月18日，楊建華自2020年3月18日管理。該基金成立以來至2020年度末的業績及業績比較基準如下：80.49%/27.69%。 

2、長城品牌優選成立于2007年8月6日，楊建華自2013年6月18日管理。該基金近五年的業績及業績比較基準如下：2016、2017、2018、2019、2020年的業績/業績基準漲幅為-10.97%/-7.16%、35.77%/18.59%、-30.75%/-19.16%、61.81%/25.24%、73.21%/21.97%。 

3、長城核心優勢基金成立于2019年4月16日，楊建華自2019年4月16日管理。該基金自成立以來的業績及業績比較基準如下：2019.4.16-2019.12.31、2020年的業績/業績基準漲幅分別為12.17%/1.75%、106.22%/17.21%。 

4、長城消費30股票基金成立于2021年5月11日，楊建華自2021年5月11日管理。該基金未滿6個月，業績暫不披露。 

5、以上數據來源于基金定期報告。 

風險提示： 

基金投資需謹慎，請投資者全面認識本基金的風險特征，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎上，謹慎投資。