今年以來，公募基金經(jīng)理新人所管理的產(chǎn)品頻頻領(lǐng)跑基金業(yè)績榜。仔細觀察可以發(fā)現(xiàn)，相較于從業(yè)經(jīng)驗豐富的老基金經(jīng)理，年輕的基金經(jīng)理更愿意扎堆市場風口，期望博取短期收益，成為市場中“最靚的仔”，同時也為自己職業(yè)生涯打造一個業(yè)績口碑的“安全墊”。

在當前環(huán)境下，這種短期行為容易獲得基民的追捧，但同樣會積累風險。業(yè)內(nèi)人士認為，只有真正感受過熊市的基金經(jīng)理，才會明白業(yè)績的持續(xù)性比短期爆發(fā)性更重要。

“新生代”業(yè)績不俗

今年以來，A股市場結(jié)構(gòu)分化明顯，尤其是二季度以來行業(yè)表現(xiàn)差異很大。從當下的基金業(yè)績排名看，以白酒、醫(yī)藥板塊為主要持倉方向的基金已全面讓位，而重倉新能源、半導(dǎo)體板塊的基金則全面上位。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，前海開源新經(jīng)濟A今年以來收益率達到85.50%，位居主動權(quán)益類基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型）首位；前海開源公用事業(yè)、長城行業(yè)輪動、金鷹民族新興、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)A分列第二位至第五位。緊隨其后的是信誠新興產(chǎn)業(yè)、東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、華夏行業(yè)景氣、上投摩根核心精選、創(chuàng)金合信新能源汽車等基金。從上述基金重倉股情況看，基本都在布局新能源車、光伏、半導(dǎo)體等賽道。

值得注意的是，這些基金所表現(xiàn)出的明顯特征是賽道集中度高、短期業(yè)績突出、規(guī)模增長快、基金經(jīng)理任職時間短。

以長城行業(yè)輪動為例，劉疆擔任該基金的基金經(jīng)理時間不足3年。根據(jù)二季報，該基金持倉集中在新能源、新材料等近期市場表現(xiàn)突出的行業(yè)。截至8月9日，長城行業(yè)輪動今年以來收益率高達84.13%。表現(xiàn)突出的業(yè)績吸引了大量資金申購。從定期報告數(shù)據(jù)來看，今年以來其資產(chǎn)管理規(guī)模一路攀升，二季度末規(guī)模為3.9億元，較去年年底的規(guī)模增長了逾6倍。

可以復(fù)制的“成功”

事實上，從去年開始，不少基金經(jīng)理開始走上了押注高景氣賽道、以極致風格帶動規(guī)模增長的道路。例如，借助半導(dǎo)體行業(yè)風口和基金經(jīng)理蔡嵩松的流量吸引力，諾安成長在短短1年多時間里規(guī)模快速擴張。截至今年二季度末，諾安成長最新規(guī)模為281.77億元，二季度盈利98.02億元，單季盈利排在基金產(chǎn)品首位。同樣以半導(dǎo)體為主要投資方向的銀河創(chuàng)新成長在2020年上半年規(guī)模增長了100億元。

無獨有偶，陸彬擔任基金經(jīng)理時間剛剛2年，他管理的匯豐晉信低碳先鋒奪得去年股票型基金業(yè)績冠軍。從持倉情況來看，陸彬依靠重倉新能源賺得盆滿缽滿，當前基金管理規(guī)模也突破百億元。農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣?chuàng)位鸾?jīng)理時間為4年，截至今年二季度末，其代表作農(nóng)銀匯理新能源主題規(guī)模為199.01億元，相比一年前僅2.23億元的規(guī)模，增長速度可謂驚人。

6月17日，同樣聚焦半導(dǎo)體領(lǐng)域的長城久嘉創(chuàng)新成長單日凈值漲幅達9.19%。基金經(jīng)理尤國梁表示：“國梁在努力，在半導(dǎo)體科技賽道中，國梁也希望能擁有自己的名字。”他因此在相關(guān)網(wǎng)絡(luò)平臺上人氣急升。

不難看出，年輕的基金經(jīng)理們似乎已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了“成功”的套路――扎堆風口，期望博取短期業(yè)績，成為“最靚的仔”。某中小基金公司基金經(jīng)理對中國證券報記者直言：“基金經(jīng)理需要做出優(yōu)秀業(yè)績來證明自己能力，動力最為強烈。集中投資高景氣賽道不僅在短期內(nèi)可以快速證明自己的能力，實現(xiàn)規(guī)模增長，也為自己的職業(yè)生涯打造一個業(yè)績口碑的‘安全墊’。”

業(yè)績持續(xù)性更重要

對流量的爭奪成為新生代基金經(jīng)理的成名捷徑。提起新生代基金經(jīng)理的操作風格，市場有時會打些標簽：個性化突出，風格較為極致，喜歡劍走偏鋒，善于接受新鮮事物等。行業(yè)的快速增長給了績優(yōu)基金經(jīng)理更廣闊的發(fā)展空間，激烈的競爭環(huán)境和持有人的年輕化趨勢也迫使基金經(jīng)理更重視短期業(yè)績和流量變現(xiàn)，由此也帶來了隱憂。

正如某位以長期業(yè)績好著稱的知名基金經(jīng)理所言：“投資的出發(fā)點一定是為投資人創(chuàng)造價值，而不是博取排名。如果過度關(guān)注業(yè)績短期排名，基金經(jīng)理的投資動作往往會變形。”

尤其是從市場點位與基金銷售的對比情況看，市場點位越高，基金銷售越火爆。當下，資金不斷涌入新能源主題基金，部分重倉其他賽道的基金經(jīng)理則被持有人“施壓”調(diào)倉至新能源賽道。而當市場點位處于相對高位時，或許意味著市場已經(jīng)積累了一定的風險。

業(yè)內(nèi)人士表示，只有真正經(jīng)歷過熊市的基金經(jīng)理才會明白，業(yè)績的持續(xù)性比短期爆發(fā)性更重要。