昨日（8月3日）白天交易時段，黑色系多品種價格繼續跳水，鋼材期貨跌勢領先，跌超4%，雙焦跌超2%，鐵礦石逆勢飄紅，期價暫時止跌，主力2109合約走高近2%收報于1062.5元/噸。夜盤交易時段，國內商品期貨收盤多數下跌，能源化工品普遍走低，黑色系多數上漲，動力煤漲1.5%，焦煤漲1.1%，焦炭漲0.86%，熱卷漲0.84%，螺紋鋼漲0.77%，鐵礦石跌0.89%。

“日間成材與鐵礦盤面走勢繼續分化，減產預期淡化，保供預期驅動鋼廠利潤向正常水平回歸。鐵礦盤面近兩日連續回升，嘗試收復半年線，若短期能有效收復該位置則中長期上行趨勢仍在。”方正中期期貨分析師梁海寬表示。

在西南期貨分析師夏學釗看來，一方面，受上周中央政治局會議上提出的要糾正“運動式”減碳的影響，市場將其解讀為下半年鋼廠限產放松的信號，故而成材價格近日出現大幅下跌，而鐵礦石價格止跌反彈；另一方面，鐵礦石期貨2109合約距離交割還有1個月左右時間，而當前鐵礦石期貨價格較主流品牌的鐵礦石現貨價格大幅貼水，貼水修復預期同樣對鐵礦石期貨近月合約構成支撐；此外，市場本身運行的節奏就是多空間歇出現，經歷了一輪明顯的下跌后，鐵礦石期貨出現反彈也是正常現象。

據了解，上周五中央政治局會議“運動式減碳”“先立后破”等關鍵詞引發市場預期變化。那么這一舉措對于原料端鐵礦石市場會產生什么樣的影響呢？

夏學釗告訴期貨日報記者，實際上，對于“糾正運動式減碳”這一要求，市場存在不同的解讀。我們認為這一要求更多是指向煤炭行業而非鋼鐵行業。“煤炭行業與碳排放關聯更為直接，動力煤期貨價格受供應收縮影響在近期幾乎創出年內新高，其對民生的影響更大。所以，短期看，市場將其解讀為鋼廠限產放松會對鐵礦石市場有利多影響，但中期看，碳中和目標的完成對鐵礦石市場構成利空。”他說。

“從需求看，近期全國高爐產能利用率一直處于相對低位，這就意味著鐵礦石需求受到限制；從供應看，鐵礦石發運基本平穩；從港口庫存看，鐵礦石庫存持續積累。”夏學釗表示，因此從基本面情況看，近期鐵礦石供需格局偏空，進一步上漲的空間有限。

“8月鐵礦價格的主要影響因素在于需求端可能出現的預期差。當前鐵礦石需求處于強現實和弱預期的狀態。7月粗鋼產量降幅雖較為明顯，但主要集中在短流程，長流程鋼廠暫未出現明顯減產，鐵水產量仍維持高位運行。鐵礦實際需求暫未出現明顯坍塌。但盤面已提前計提鐵水減產預期，短期價格超跌。經過7月的持續修復后，當前長流程鋼廠利潤已得到明顯改善，8月主動減產意愿應不強，若鐵水產量仍繼續維持高位，則產業鏈內利潤或將面臨重新分配，成材利潤將逐步向爐料端讓渡，在下游正向反饋的驅動下屆時鐵礦價格或出現補漲。”梁海寬說。

梁海寬介紹說，從鐵礦自身供需看，7月外礦的低發運量將逐步體現在8月的到港量上，隨著疏港的改善港口庫存有望出現短期去庫。鋼廠當前廠內鐵礦庫存水平偏低，臨近旺季后續有一定的補庫需求。當前中高品粉礦庫存仍處于低位水平，隨著8月用焦成本的增加，中高品礦可能會再度受到青睞。鐵礦的品種間結構性矛盾可能會再度顯現。他建議，操作上不宜繼續追空，如鐵水減產預期仍不能落地則鐵礦石期現價格將逐步向實際供需回歸，估值重回合理區間。由于鐵礦石2101合約的高基差修復路徑存在極大的不確定性，下游鋼廠暫不宜在遠月盤面進行買入套期保值的操作。