下半年的第一波調整，來得比預計的早了一些。但在基金經理們看來，局部過熱情緒冷卻之后，高景氣的新能源及新能源車板塊反而“更好下手了”。“當前無論是估值還是盈利都處于高點，確實需要一段時間的消化才能繼續向上。但從3年的維度來看，當前可能又迎來一個比較好的買入好公司并長期持有的機會。”某績優基金經理告訴記者。

調整過后方向明確

建信基金認為，二季度以來市場整體表現平淡但結構性行情突出，高景氣的高端制造行業如新能源汽車產業鏈、半導體等漲幅明顯。而情緒過熱的板塊對外部消息面較為敏感，因此近期股價波動顯著放大。

“樹不可能長到天上去。我覺得下半年估值繼續擴張的難度特別大。”某績優基金經理表示，“當前無論是估值還是盈利都處于高點，需要一段時間的消化后才能繼續向上。”另一位基金經理也認為，優質資產前期漲幅過大、上漲速度過快，確實存在調整的需求，但從長期視角來看，對后市仍然樂觀。

調整過后，基金看好的方向更加清晰。“相比上半年，下半年不少行業提前開始年度的估值切換，因此明年繼續高增長的行業和公司值得重點關注，其中高端制造業有望維持增長趨勢。”某中型基金公司的權益投資負責人表示。

某中大型基金公司的投資人士表示，從二季報來看，公募基金對食品飲料的配置比例較一季度下降了3.17%，但仍以14.9%占據基金重倉行業第一名。“我們認為，基金配置從大消費轉向高景氣長賽道方向的趨勢尚未結束，硬科技、核心技術和高端制造是國家戰略長期支持的方向，值得重點關注。”

新能源仍是未來投資的重頭戲

二季度，高景氣的新能源及新能源汽車產業鏈迎來了高光時刻。在基金經理看來，調整過后，這些板塊依然是未來三五年內投資的重頭戲。

“新能源板塊今年的行情主要還是業績驅動，估值水平較去年底并沒有顯著抬升。當前新能源行業景氣趨勢仍處在上行階段，明年依舊樂觀。主要細分行業中，鋰電池、光伏、風電等板塊2022年PE分別為50倍、28倍、16倍，處于歷史的估值中樞附近。隨著市場對明年業績預期的逐漸上修，各細分板塊都還有一定上行空間。”某新能源主題基金經理表示。他特別提醒，前期新能源行業是以普漲為主，但在市場預期上調和估值修復到位后，后續板塊或出現結構性分化，需要做好個股基本面方面的甄別工作，注重業績與估值的匹配程度。

另一位堅定看好新能源車的基金經理表示，2021年高速增長的新能源車將推動汽車行業迎來革命性變化，包括借助電動化向智能化發展，以及從傳統制造企業向科技企業轉型。在行業發生重大技術變革后，傳統汽車品牌多年積累的優勢將弱化，自主品牌無論是新勢力還是傳統車企都有可能在這一輪電動化浪潮中實現彎道超車，由此帶來巨大的投資機會。操作策略上會重點關注行業高景氣度之下的溢出效應，增加部分二線龍頭的配置比例，也會對汽車智能化進展保持高度關注。