被“公募一哥”張坤選中調研的國際醫學(000516.SZ)今年上半年股價持續走高，一路漲至最高點21.66元，6月末股價開始走低，持續至今。7月14日，國際醫學收盤價14.53元/股。

值得一提的是，2020年7月1日國際醫學的收盤價為4.07元/股，市值約為80.22億，而僅僅一年過去，國際醫學在6月時最高估價達到21.66元/股，創近5年來歷史新高，同時公司市值約達到492.98億。

而國際醫學股價的大幅增長很大程度上歸功于“蹭”上了醫美概念，尤其在上半年張坤進行調研后，公司股價持續上漲。

這不得不提國際醫學幾年前搭上的醫美“快車”，2014年國際醫學以2.54億元認購北京漢氏聯合生物技術有限公司(以下簡稱“漢氏聯合”)新增注冊資本，并于2015年再次以1588.24萬元認購漢氏聯合股東韓忠朝持有的2%出資。

根據當時公告，漢氏聯合是一家主要做干細胞技術研發與應用的企業，旗下有全球首家“干細胞銀行”，主營業務為胎盤干細胞采集和存儲服務、干細胞美容抗衰老產品和干細胞藥物研發三大板塊，國際醫學因此搭上了醫美的“快車”。

但大熱的醫美概念似乎并沒有挽救國際醫學，事實上，國際醫學扣非凈利潤已經連續三年虧損，2020年扣非凈利潤巨虧6.5億，靠賣資產才實現凈利潤扭虧。

根據國際醫學2020年年報顯示，報告期內國際醫學子公司醫學中心出售了所持全部漢氏聯合股份，取得投資收益7.39億元，占利潤總額比高達10050.51%。

而除了出售資產，國際醫學實現扭虧另一大依靠則是理財收益，據年報及相關公告顯示，2018年-2020年，公司分別取得理財收益為3352.53萬、2254.27萬和1487.9億。

其實這些年，國際醫學的資本騰挪一直沒有停止過。公開資料顯示，國際醫學1993年正式掛牌深交所，前身是主營百貨零售的陜解放A。上市近30年，國際醫學多次改名轉型，2007年更名為開元控股，主營業務不變。2011年更名為開元投資，并全資收購西安高新醫院有限公司，形成醫療服務和百貨零售雙主業格局。2014年完成收購漢氏聯合后，又于2015年更名為國際醫學。2018年，國際醫學出售全資子公司開元商業有限公司100%股權給銀泰百貨有限公司，剝離了百貨零售業務，主營業務轉為大健康醫療服務和現代醫學技術轉化應用。

然而多次轉型后，國際醫學的經營業績卻不容樂觀。具體來看，2020年在國際醫學以醫療服務為主業運營的子公司中，只有西安高新醫院有限公司一家公司處于盈利狀態。而西安國際醫學中心有限公司(以下簡稱“醫學中心”)雖然凈利潤沒有虧損，但營業利潤卻虧損了1140萬元。

并且，2021年一季度，國際醫學凈利潤仍在虧損，前幾日公司發布業績預告稱，2021年上半年公司歸母凈利潤預計虧損3.62-3.52億元。

與此同時，國際醫學的債務問題也不容小覷，截止2020年底，國際醫學貨幣資金只有10.37億元，而長短期債務猛增至46.21億元，同比增長39.09億元。

今年1月29日，公司通過定增募資10億元。但是這并沒有使國際醫學的債務問題有所緩解，今年一季度末，其長短期債務合計為48.68億元，呈進一步上升的態勢。同期，公司貨幣資金17.40億元、交易性金融資產7.08億元，合計為24.48億元。