國家發(fā)展改革委昨天上午召開4月份新聞發(fā)布會，新聞發(fā)言人孟瑋表示，大宗商品價格上漲包括流動性寬裕和投資炒作等多因素，價格不具備長期上漲的基礎。今后一個時期物價將保持在合理區(qū)間內，CPI能夠保持在全年調控的目標之內。

昨日，國內商品期貨市場整體振蕩走強。截至下午收盤，日內活躍商品漲多跌少，其中，純堿、EB主力合約期價均漲超3%，另有包括菜粕、銅等在內的9個品種收漲超1%。動力煤合約大幅拉漲，最高升至794.8元/噸，刷新上市以來歷史高位，最終收漲3.52%于788元/噸。

寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡認為，昨日動力煤價格的強勢主要來自于供應端。雖然，此前發(fā)改委強調主產(chǎn)區(qū)按照冬季最高產(chǎn)量組織生產(chǎn)，但并未有實際強制性措施，供應并未如預期般增加。反而，在4月上旬，5天內連續(xù)發(fā)生3起煤礦安全事故，特別是新疆地區(qū)21人被困，目前仍未有獲救信息，重大安全事故發(fā)生后，引發(fā)市場高度關注，國家礦山安監(jiān)局上周發(fā)布通知要堅決遏制重大事故發(fā)生，各省份紛紛展開拉網(wǎng)式大排查工作。從主產(chǎn)區(qū)反饋來看，陜西、內蒙古、山東等多地區(qū)煤礦生產(chǎn)受到制約，涉及停產(chǎn)煤礦產(chǎn)能較大，供應呈現(xiàn)顯著收緊。這種預期落差下，導致市場對供應擔憂發(fā)酵，坑口報價連續(xù)大幅上調。特別是周末，坑口漲勢兇猛，進一步催化市場看漲情緒。

從中間環(huán)節(jié)來看，王曉囡介紹，大秦線正在春季集中修，鐵路運量顯著下滑，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下滑，中間環(huán)節(jié)穩(wěn)定性下降，將加大后期供需直接矛盾。雖然目前正處于傳統(tǒng)需求淡季，但目前庫存水平同比顯著偏低，迎峰度夏前下游企業(yè)仍有補庫壓力，需求端謹慎樂觀下進一步刺激市場看漲預期發(fā)酵。

近期大宗商品價格連續(xù)上行，政策端給予高度重視，將加強原材料市場調節(jié)，緩解企業(yè)成本壓力。王曉囡表示，動力煤價格持續(xù)上漲已經(jīng)引起關注，發(fā)改委多次強調保供應穩(wěn)價格，隨著價格擴大漲幅，政策調控可能是未來行情變化的主要誘因。“此外，也需要注意需求端采購預期已經(jīng)提前兌現(xiàn)，但目前實際采購仍保持相對謹慎，各大電企主要以執(zhí)行長協(xié)合同，保持目前庫存為主，需求端若難以兌現(xiàn)預期，或者在供應為改善前保持緘默，價格高位運行如空中樓閣，基礎并不牢固。”她補充說。

綜合來看，王曉囡認為政策調控風險雖然逐漸加大，但具體落實措施仍未出臺，在短期供應沒有出現(xiàn)實質性好轉前，價格強勢將得到延續(xù)，特別是5月合約臨近交割月，逼倉風險增加，強勢仍沒有放緩跡象。不過，她也提醒，政策調控風險不容忽視，需求端目前仍表現(xiàn)克制，加之盤面多技術指標出現(xiàn)背離，高位風險正在累積。

股市情緒明顯好轉，股指大幅上漲

4月19日股指出現(xiàn)較大幅度上漲，市場情緒明顯好轉。

浙商期貨股指期貨高級分析師金輝認為，前期指數(shù)走勢偏弱勢主要是因為上周公布的3月社融與M2數(shù)據(jù)不及預期，這使得市場對緊信用的預期有所增加。但是隨著3月金融數(shù)據(jù)的影響逐漸被市場消化，疊加近期北向資金呈現(xiàn)持續(xù)流入態(tài)勢在需求端對指數(shù)形成支撐，因此前幾個交易日指數(shù)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。4月19日，由于前期的悲觀情緒被市場消化，疊加當天北向資金流入額度超過160億元，因此指數(shù)出現(xiàn)較大幅度上漲，同時兩市成交大幅放量，賺錢效應也隨之好轉。

對于后市，金輝表示：“盡管我們已經(jīng)提到短期指數(shù)受到北向資金流入、賺錢效應好轉等因素的提振，但是中期來看指數(shù)上方依舊面臨較大壓力。”從通脹數(shù)據(jù)來看，3月CPI、PPI、PPIRM均上行，但數(shù)值排序上PPIRM>PPI>CPI。“這意味著對于中下游企業(yè)來說原料端價格上漲速度大于成品端價格上漲速度，表明企業(yè)盈利空間繼續(xù)呈現(xiàn)邊際惡化態(tài)勢。”他解釋。此外，盡管短期市場已消化3月社融與M2數(shù)據(jù)不及預期的影響，但市場對后續(xù)緊信用的預期依舊存在，這也會給指數(shù)造成較大壓力。

綜上所述，在行情演繹上我們認為短期指數(shù)或將維持振蕩偏強態(tài)勢，但由于中期基本面存在壓力，因此預計上方空間較為有限，具體的操作方面，在短期可嘗試IF多單操作，IF2105合約可關注5250的壓力位， 4900的支撐位。

苯乙烯創(chuàng)近期新高

周一日間，苯乙烯在開盤后略有回調，隨后再度振蕩走強，午后市場資金意愿較為明顯，增倉上行創(chuàng)造了近期新高。

“我們認為短期基本面偏強的現(xiàn)實是行情走勢主要的成因。”南華期貨能化分析師戴高策介紹，上游純苯檢修在月底才會有所恢復，同時月底前預計港口延續(xù)去庫態(tài)勢，疊加表現(xiàn)尚可的純苯下游需求，整體上游基本面維持良好態(tài)勢，穩(wěn)中有升的原料價格繼續(xù)抬升苯乙烯成本支撐。

在戴高策看來，苯乙烯自身供應的主要矛盾目前仍在進口一端。據(jù)他介紹，國內新增產(chǎn)能加速投放，21日華泰盛富也將開車，基本與4月檢修損失相抵，但內外價格持續(xù)倒掛，進口到港量持續(xù)維持在低位。截至18日江蘇社會庫存目前總庫存量在7.77萬噸，環(huán)比降1.87萬噸；商品量庫存在6.52萬噸，環(huán)比降2.32萬噸，絕對庫存降至近幾年低位，且5月份以前暫無累庫的預期。下旬紙貨交割需求下，低庫存帶來較強的挺價意愿繼續(xù)支撐行情上行。

對于需求端，戴高策表示，在4月份家電排產(chǎn)、北方板材市場回暖下略有復蘇，EPS、PS與ABS在經(jīng)歷了前期累庫后重新回到緩慢去庫的態(tài)勢。在他看來，苯乙烯上行速度較快，PS再生料價格較為穩(wěn)定并未明顯跟漲導致市場對于高價貨接受度較為一般，如行情繼續(xù)拉升PS生產(chǎn)可能壓縮至無利潤，會再次考驗下游負反饋的情況，但可能接受度略好于4月初。

“短期整體基本面尚可，去庫態(tài)勢不改，預計行情以偏強振蕩繼續(xù)試探下游反饋為主，做空尚早，關注05合約9400點以上下游壓力，同時還需要警惕月底資金挺價與月末限倉預期帶來的高波動風險。”戴高策說。