【問世近兩年 科創主題基金遭遇“成長的煩惱”】時間是最好的試金石。近兩年來，伴隨著科創板的設立和蓬勃發展，科技股成為A股市場中與消費并行的一大賽道，吸引了大量資金參與，應時而生的科創主題基金也為投資者創造了相對豐厚的收益。但受種種因素制約而規模增長緩慢，定位模糊導致優勢難以彰顯，都是科創主題基金一直面臨的現實問題。（上海證券報）

自2019年4月底首批科創主題基金獲批以來，該類產品已經走過了近兩年的歷程。

時間是最好的試金石。近兩年來，伴隨著科創板的設立和蓬勃發展，科技股成為A股市場中與消費并行的一大賽道，吸引了大量資金參與，應時而生的科創主題基金也為投資者創造了相對豐厚的收益。但受種種因素制約而規模增長緩慢，定位模糊導致優勢難以彰顯，都是科創主題基金一直面臨的現實問題。

業績分化規模是“成長之痛”

數據顯示，截至2021年4月13日，共有9只科創主題基金成立以來回報超過100%，這些基金基本上都成立于2019年年中，其中南方科技創新以125.45%的回報排名第一，富國科創主題3年和華夏科技創新成立以來回報也超過120%，排在其后的還有嘉實科技創新、富國科技創新、易方達科技創新等。

從近一年的回報來看，除了一只基金下跌外，科創主題基金基金幾乎全部實現正收益，其中有11只產品回報超過50%。富國科創主題3年以82.75%的回報排名第一，緊隨其后的是富國科技創新和嘉實科技創新，回報均在70%以上，之后還有方正富邦科技創新、華夏科技創新、博時科技創新和工銀科技創新，回報均在60%以上。

但科技股的波動屬性和管理人的水平差異，體現在科創主題基金的業績分化中。同樣從近一年的回報來看，成立于2020年3月的中銀證券科技創新3年封閉基金在權益大年中不漲反跌，回報為-0.92%，排名倒數第一。此外，華安科技主題3年近一年回報僅7.82%，另有多只科創主題產品近一年回報在10%至20%之間。

規模更是科創主題基金的“成長之痛”。首批發行的科創主題基金在問世之際引來超過1200億元資金追捧，受關注程度極高，但單只規模上限僅10億元，不得不啟動超低比例配售。之后發行的第二批科創主題基金亦上演“一日售罄”，但合計認購金額為120億元，僅為首批的十分之一左右。數據顯示，截至2021年4月14日，50多只科創主題基金總規模在700億元左右，而4只科創50ETF及聯接基金規模合計就接近400億元。

定位模糊夾縫中生存

業內人士表示，科創主題基金與科創板的誕生密切相關，但是其他開放式基金投科創板并沒有限制，導致除了科創板基金，其他科創主題基金和其他科技基金的界限模糊，無形中弱化了科創主題基金的優勢。

另一方面，2020年9月，科創50ETF問世，在定位更精準對接科創板之余，ETF獨具的費率低、操作透明等特征也吸引了不少資金關注。相比之下，科創主題基金的處境略顯尷尬。

此外，公募基金整體對科創板的持倉雖然一直在提升，但占比仍不高。廣發證券研報統計顯示，截至2020年四季度末，科創板共上市215家公司，基金整體持股市值為768.14億元，占科創板流通股比重為4.45%。分行業來看，基金對科創板中電子、機械設備、計算機板塊持股市值占比最高，分別為11.22%、9.35%和9.05%。也就是說，除了科創板基金，大部分科創主題基金的回報更依賴于科創板之外的科技股表現。

今年以來，受流動性壓制，科技股表現不佳，科創主題基金也隨之下跌，截至4月13日，有12只產品跌幅超過10%。對于后市，基金經理的觀點普遍謹慎。

南方科技創新基金經理茅煒在年報中表示，2021年中國信貸周期將會進入下行期，利率將會上行，構成偏緊的金融環境，居民去杠桿、地方政府去杠桿將會繼續進行，對安全邊際不足的個股保持謹慎態度，選股和配置難度會增加。“但是我們也強調，在任何市場，都將有穿越周期的公司走出來，創新帶來新的機會，看好新興成長領域，需求端包括新能源、互聯網等成長空間大、成長路徑清晰的行業；供給端包括化工、高端裝備等海外需求擴張且對我國依存度高的行業。”

華夏科技創新基金經理張帆、周克平也認為2021年上半年“外部環境不利”。他們表示，一方面減持部分受益于貨幣效應的高估企業，另一方面多做研究和布局，希望能夠在先進制造、新能源、云計算、現代服務業、生物醫藥和傳統行業效率提升這六大賽道中尋找到符合條件、能夠創造出長期價值的企業。

（文章來源：上海證券報）