1月8日，生豬期貨在大商所掛牌上市，上市一周來，生豬期貨市場運行理性、穩健，產業客戶持續參與。市場普遍表示，生豬期貨首周運行平穩，流動性適中，市場有序理性，價格走勢反映了市場對未來生豬產業和現貨市場情況的總體看法，首周運行整體符合市場預期。

流動性適中，價格走勢符合預期

截至1月15日，生豬期貨共計運行了6個交易日，在此期間累計成交23.9萬手（單邊，下同），成交額1013.5億元，持倉量穩步增長，日均持倉量2.1萬手。市場人士認為，作為新上市品種，生豬期貨首周交易流動性適中，交易有序理性。

從市場運行情況看，生豬期貨首月共掛牌3個合約，主力合約為LH2109，價格總體呈現下跌走勢。國泰君安期貨農產品首席研究員周小球表示，生豬期貨上市首周價格表現非常理性，經過上市首日快速下跌以后，主力合約基本在25500±1000元/噸之間波動。從合約價格排列情況來看，呈近高遠低特點，基本反映了市場對未來生豬養殖恢復和供應情況較為樂觀的預期。

多數市場人士分析，生豬期貨價格下跌主要受市場對未來生豬供求趨勢預期影響。目前市場對2021年9月生豬供應情況較為樂觀，據農業農村部數據，截至2020年11月末，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已恢復到常年水平90%以上。市場普遍認為，在不出現重大突發情況的前提下（例如嚴重的疫病反復），2021年第三季度生豬出欄有望達到正常水平，四季度供給或將進入過剩階段。盡管近期受元旦、春節消費因素影響，生豬價格處于相對高點，但隨著未來供應逐步恢復，2021年下半年生豬價格將逐步回落。本周生豬期貨價格也相應體現了市場對未來生豬供應逐步恢復的預期。市場人士對未來供應判斷相對謹慎，但也認為供應在趨向寬松。

創元期貨生豬分析師吳彥博告訴期貨日報記者，生豬期貨上市前兩日價格出現較大幅度下跌，主要因市場對生豬產能恢復的一致預期，這是新品種上市初期市場各方尋找均衡價位的過程。“隨后幾日生豬期貨價格逐步企穩，表明短期內市場在25000元/噸價位上達到了博弈均衡的狀態，這是比較符合預期的。”

“總體來看，生豬期貨合約能夠較好體現現貨市場變化，價格發現功能初顯，期貨價格公開、透明且具有前瞻性。這無疑給生豬加工和經營企業傳遞了信號，企業可據此更為合理地安排生產和經營。”他說。

為產業提供風險管理新工具

據統計，生豬期貨上市以來，共計逾1000家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等大型生豬養殖集團，或為后續深度參與積累經驗，或申請套保交易試水風險管理。

河南龍鳳山農牧股份有限公司是一家專注于生豬養殖的大型現代化民營企業。該公司期貨部經理王苑表示，生豬期貨的上市對于生豬產業具有重要意義，可以提供公開、透明和連續的價格參考，引導養殖企業合理制訂生產經營計劃，規劃控制養殖規模，從而實現以市場化手段優化資源配置，促進行業的長遠健康發展。同時，生豬養殖企業還可以利用生豬期貨套期保值，轉移價格波動風險，穩定利潤。“公司將組織團隊好好學習生豬期貨相關知識，夯實業務基礎，充分利用生豬期貨等金融衍生工具開展套期保值業務，服務公司穩定發展。”

此外，記者了解到，伴隨著生豬期貨的上市，國內第一批生豬“保險+期貨”項目迅速落地開花。據不完全統計，截至目前，行業中已有30家期貨公司聯合9家保險公司及地方政府，自主啟動了62個生豬“保險+期貨”項目，相關項目類型涉及生豬價格險、養殖利潤險等，政策性項目與商業性項目并行開展，覆蓋四川、河南、湖北、湖南等全國24個省、自治區和直轄市，保障生豬規模6.5萬余頭。

“生豬期貨上市為‘保險+期貨’模式開辟了新戰場。”新湖瑞豐場外衍生品部總監廖翔云認為，期貨公司和保險公司聯手為生豬“上保險”，將有效消除生豬養殖戶的后顧之憂，提高養殖戶養殖積極性，對于促進生豬養殖產能恢復、助力生豬產業鏈可持續發展有著重要意義。

大商所相關負責人表示，下一步，大商所將堅持立足服務產業客戶和產業高質量發展，持續扎實做好生豬期貨市場培育和風險防范各項工作，確保生豬期貨市場平穩運行，促進市場功能逐步發揮。